L’aumento dei tassi e dei prezzi del petrolio mette sotto pressione il mercato azionario, e l’Investment Committee di CNBC è diviso su come reagire. Steve Weiss sta aumentando la liquidità, mentre Jim Lebenthal resta completamente investito.
Il comitato, un gruppo di gestori patrimoniali ospite di Halftime Report di CNBC, ha discusso di come posizionarsi mentre i rendimenti dei Treasury e il greggio Brent salivano.
Che effetto hanno sui titoli azionari l’aumento dei tassi e dei prezzi del petrolio
Lunedì il rendimento dei Treasury decennali è salito fino al 5,27%, il livello più alto dal 2007. Il Brent, il benchmark globale del petrolio, è stato scambiato sopra i 105 dollari al barile.
Questa combinazione mette quindi sotto pressione le azioni in tre modi.
- Valutazioni: Rendimenti più alti rendono le obbligazioni più competitive e riducono quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili futuri.
- Settori sensibili ai tassi: Il settore immobiliare, i servizi di pubblica utilità, i beni di consumo voluttuari e i finanziari tendono a risentire per primi dei maggiori costi di finanziamento.
- Inflazione:I costi elevati dell’energia possono mantenere la politica della Federal Reserve più restrittiva più a lungo.
Come si posiziona il comitato investimenti
Queste forze hanno spinto il comitato investimenti di CNBC a modificare in modi diversi il proprio portafoglio per affrontare questo momento difficile per le azioni. Weiss ha venduto Cisco (CSCO) e ridotto la sua posizione in Meta Platforms (META). Detiene circa il 25% in liquidità e afferma che questa quota potrebbe aumentare.
Nel frattempo, lunedì le azioni Meta hanno perso il 4,8%, dopo un rialzo di quasi il 13% la settimana precedente.
«Ma guardate, non c’è motivo per cui il rendimento dei Treasury decennali debba scendere».
Steve Weiss, fondatore e managing partner di Short Hills Capital Partners, su CNBC
Considera il 5% un livello di supporto per il rendimento dei Treasury decennali e vede una chiara strada verso il 6%.
Weiss sostiene che non c’è motivo per cui i rendimenti debbano scendere finché il petrolio resta caro, perché l’Iran ha tutto l’interesse a far salire il prezzo del greggio. Non vede ragioni per investire la liquidità in azioni, a meno che queste non diventino chiaramente un’occasione d’acquisto.
Al contrario, Lebenthal, di Cerity Partners, sostiene che gli utili possano spingere le azioni al rialzo. Afferma che il multiplo degli utili prospettici del mercato è sceso da circa 22 a 18,5 volte quest’anno. Tuttavia, sostiene che la crescita degli utili giustifichi tale livello.
Un altro membro del comitato ha descritto chiare tendenze al ribasso nei settori immobiliare, dei servizi di pubblica utilità, dei beni di consumo discrezionali e finanziario. Ha aggiunto che molti investitori si aspettavano un calo del prezzo del petrolio prima delle elezioni di metà mandato.
Cosa potrebbe cambiare il quadro
Il petrolio è la variabile chiave e i negoziati per riaprire lo Stretto di Hormuz non hanno portato a un accordo. Tuttavia, un calo del greggio potrebbe allentare la pressione.
David Spika, strategist di Turtle Creek, prevede un rialzo delle azioni dal 5% al 10% entro fine anno se il petrolio continuerà a scendere. Tom Lee di Fundstrat sostiene che i costi di finanziamento più elevati penalizzano maggiormente le società più deboli.
La stagione delle trimestrali metterà alla prova la capacità della crescita degli utili di compensare rendimenti decennali superiori al 5%.
Fonte: BeInCrypto
