Il Test Howey (Test Howey) è uno strumento legale sviluppato dalla giurisprudenza americana per determinare se uno strumento finanziario appartiene alla categoria dei contratti di investimento. Applicato all'industria cripto, il test viene utilizzato per capire se un particolare token può essere considerato un titolo. Se la risposta è positiva, la sua emissione e circolazione rientrano sotto la regolamentazione della Securities and Exchange Commission (SEC), e gli organizzatori dell'offerta sono obbligati a rispettare i corrispondenti requisiti di divulgazione e registrazione.
I quattro criteri del test
- un investimento di denaro;
- investimento in un'impresa comune;
- la presenza di un'aspettativa di profitto;
- il profitto è generato principalmente attraverso gli sforzi di terzi piuttosto che dall'investitore.
Se un'attività soddisfa tutti e quattro i criteri contemporaneamente, sarà molto probabilmente considerata un titolo. Per i progetti, questo significa una maggiore responsabilità legale verso gli investitori e la necessità di conformarsi a regole rigorose. Ecco perché, quando si struttura un'emissione di token, i team spesso cercano di costruire l'economia dell'attività in modo che serva principalmente a una funzione di utilità e non rientri nella definizione di contratto di investimento.
