L'economista di Bank of America (BofA) Aditya Bhave mantiene fermo il suo pronostico di tre aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve quest'anno, anche dopo che il rapporto sull'inflazione di luglio ha soddisfatto le aspettative di Wall Street.
L'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) è aumentato dello 0,1% a luglio, mantenendo il tasso annuale al 3,4%. La lettura è stata esattamente come previsto dagli economisti.
La Retromarcia della Fed Affronta una Prova
BofA ha cambiato posizione a giugno, abbandonando un pronostico di mantenimento per la sua originale previsione di tre aumenti. La banca ha indicato un'inflazione che era peggiorata costantemente sotto il nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh.
Bhave sostiene che la Fed ha tagliato i tassi troppo aggressivamente lo scorso anno, proteggendosi contro una debolezza del lavoro che non si è mai completamente materializzata. Dice che il Comitato Federale di Mercato Aperto (FOMC) ora deve annullare 75 punti base di quei tagli.
“Pensiamo che debbano riprendersi quei 75 punti base di tagli. Si stavano coprendo contro rischi al ribasso per il lavoro che in realtà non si sono materializzati.”
Aditya Bhave, CNBC
Bhave Minimizza il Timore per i Lavori
Bhave ha respinto l'idea che il rapporto shock sui lavori di luglio segnali veri problemi nel mercato del lavoro. Ha definito i dati mensili rumorosi e ha indicato modelli stagionali che tipicamente indeboliscono i dati in questo periodo dell'anno.
In media, su un intero anno, la crescita occupazionale si attesta ancora vicino a 50.000 posizioni al mese, ha detto. Ha descritto quel ritmo come sano, dato un mercato del lavoro che sta appena espandendosi.
I costi di indebitamento a lungo termine aggiungono urgenza al suo caso. Ha notato che il rendimento del Treasury a 30 anni si attesta vicino al 5,25%. Questo rispecchia i livelli visti dopo il mantenimento dei tassi da parte della Fed che ha avuto effetti negativi sui mercati obbligazionari all'inizio di quest'anno.
Bhave ha avvertito che saltare un aumento ora rischia di lasciare quei rendimenti a lungo termine non ancorati se l'inflazione riprende slancio. Si aspetta anche che la politica influenzi il tempismo. Bhave dubita che la Fed si muoverà a ottobre, poco prima delle elezioni di metà mandato.
Si aspetta invece il primo aumento a settembre, con un possibile inizio ritardato a dicembre.
Wall Street Rimane Divisa
Non tutti gli economisti sono d'accordo. Il capo economista di Wells Fargo, Tom Porcelli, ha sostenuto che la Fed dovrebbe mantenere i tassi fino al 2026. Questa visione è in diretta contrapposizione con la posizione aggressiva di BofA.
Anche i trader tendono alla cautela. Lo strumento FedWatch del CME Group tiene traccia delle scommesse dei trader sui movimenti della Fed. Ha mostrato che le probabilità di un aumento a settembre sono scese al 42% dopo il rapporto di luglio.
Bhave rimane scettico. Sostiene che anche se ogni punto dati rimanente si muove a favore della Fed, l'inflazione core supera ancora l'obiettivo. Questo superamento arriva con il mercato del lavoro già vicino all'equilibrio, ha detto. Se la banca centrale sarà d'accordo potrebbe diventare chiaro già a settembre.
Fonte: BeInCrypto
