Il Chief Investment Officer di Bitwise, Matt Hougan, afferma che il periodo di MicroStrategy come il compratore più dominante di Bitcoin (BTC) è probabilmente finito, con il gigante del tesoro ora posizionato per vendere piuttosto che accumulare solo l'asset.
Le azioni privilegiate di Strategy (MSTR) sono crollate nelle ultime settimane, e un nuovo piano di capitale ora consente all'azienda di vendere Bitcoin per tre scopi principali, incluso il coprire i suoi obblighi di dividendo.
Come la macchina Bitcoin di MicroStrategy si è bloccata
Per anni, Strategy ha operato come una fonte unidirezionale di domanda di Bitcoin, secondo Hougan. L'azienda ha aumentato il suo tesoro attraverso offerte di azioni ordinarie e azioni privilegiate, acquistando spesso migliaia di BTC ogni settimana.
Tuttavia, l'approccio dell'azienda è cambiato quest'anno, segnalando una disponibilità a vendere parte delle sue partecipazioni in Bitcoin. BeInCrypto ha riportato che Strategy ha poi venduto 32 BTC per circa 2,5 milioni di dollari tra il 26 e il 31 maggio. Questo ha segnato la sua prima vendita da dicembre 2022.
Il calo delle azioni privilegiate STRC di Strategy ha anche messo pressione su uno dei suoi principali meccanismi di finanziamento per Bitcoin. I dati di mercato hanno mostrato che STRC è sceso a un minimo storico di 71,2 venerdì scorso. Il calo è avvenuto in mezzo al calo di Bitcoin sotto i 60.000 dollari.
“Bitcoin è sceso sotto i 60.000 dollari la scorsa settimana, raggiungendo il suo livello più basso dal 2024. Ci sono state molte ragioni per il ritracciamento, ma di gran lunga la più grande è stata STRC, lo strumento di equity perpetuo privilegiato emesso da Strategy (MSTR),” ha detto Hougan.
Poco dopo, il 29 giugno 2026, Strategy ha svelato il suo Digital Credit Capital Framework. Il piano consente di vendere periodicamente BTC per raccogliere fino a 1,25 miliardi di dollari per la sua riserva in dollari USA, soddisfare gli obblighi di dividendi e interessi quando è più favorevole rispetto all'emissione di nuove azioni e finanziare riacquisti di azioni o debito.
Hougan legge il cambiamento come un punto di svolta strutturale.
“Andando avanti, Strategy potrebbe comprare o vendere bitcoin a seconda delle condizioni di mercato. È importante notare che non penso sarà un grande venditore. Non c'è alcun meccanismo che costringerà Strategy a vendere più di qualche miliardo di dollari di bitcoin all'anno. E se il prezzo del bitcoin aumenta, penso sia probabile che sarà un acquirente netto. Mi aspetto solo che sarà una figura meno importante in Bitcoin nel prossimo ciclo rispetto a quanto lo sia stata nell'ultimo,” ha aggiunto.
Se non Strategy, chi diventerà il più grande acquirente di Bitcoin? Hougan si aspetta che gli investitori istituzionali colmino il divario.
Ha indicato le banche globali, i gestori di attivi, i fondi pensione, le dotazioni, i fondi sovrani e i consulenti finanziari, notando che gestiscono collettivamente il più grande pool di capitale del mondo.
“Ci sono indicazioni che questo stia già accadendo: Morgan Stanley ha recentemente lanciato ETF bitcoin proprietari, Wells Fargo sta inserendo bitcoin nei portafogli modello, e così via… Molti fondi sovrani e banche sovrane detengono già bitcoin o hanno annunciato programmi di studio. E mentre gli ETF bitcoin hanno visto deflussi nel 2026, hanno attratto più di 50 miliardi di dollari dal loro lancio nel 2024,” ha spiegato.
Hougan ha anche adottato un tono ottimista, dicendo di credere che il mercato sia vicino a trovare un minimo e sia posizionato per entrare in un nuovo mercato rialzista questo autunno.
Fonte: BeInCrypto
