JPMorgan ha avvertito che la nuova politica di vendita di Bitcoin di MicroStrategy aggiunge rischi inutili al mercato delle criptovalute. L'azienda guidata da Michael Saylor potrebbe vendere fino a 1,25 miliardi di dollari in Bitcoin per finanziare i dividendi preferenziali nei prossimi mesi.
L'avvertimento arriva mentre Strategy (ex MicroStrategy) perde terreno sia sulle sue azioni ordinarie che su quelle privilegiate nei mercati finanziari più ampi.
Perché JPMorgan vede un rischio bidirezionale nel piano di MicroStrategy
Un rischio bidirezionale è uno scenario in cui i movimenti di prezzo in entrambe le direzioni possono creare potenziali perdite per i partecipanti al mercato esposti all'asset sottostante. Gli analisti di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou affermano che la nuova politica di vendita di Bitcoin di Strategy ha ora introdotto esattamente quella dinamica nel mercato delle criptovalute.
MicroStrategy ha rivelato l'opzione di vendere fino a 1,25 miliardi di dollari in Bitcoin per rafforzare il proprio bilancio. Inoltre, l'azienda potrebbe anche autorizzare riacquisti di azioni privilegiate e riacquisti di azioni. Questa mossa segue un periodo di stress sia sulle azioni ordinarie MSTR che sulla sua serie preferita.
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L'azienda ha anche fissato un nuovo obiettivo minimo di riserva di liquidità. Strategy ora mira a coprire 12 mesi di dividendi preferenziali e spese per interessi.
Tuttavia, i suoi attuali 2,55 miliardi di dollari in riserve coprono solo 17 mesi di obbligazioni, lasciando una flessibilità limitata nei prossimi trimestri.
JPMorgan ha respinto con forza l'approccio. Gli analisti hanno raccomandato un obiettivo di copertura più alto di 24-36 mesi. Inoltre, hanno esortato MicroStrategy a emettere azioni ordinarie per espandere le riserve in dollari. Questo rassicurerebbe gli investitori che l'azienda non avrà bisogno di vendere Bitcoin in futuro.
Strategy rimane il più grande acquirente di Bitcoin a livello globale. L'azienda ha acquistato circa 13,7 miliardi di dollari di Bitcoin solo nel 2026 e detiene 847.363 BTC.
Di conseguenza, che compri o venda, il movimento ora crea un significativo rischio di flusso non necessario nell'ambiente più ampio del mercato delle criptovalute.
Come Bitcoin e MSTR stanno digerendo i nuovi rischi
La vendita di Bitcoin di Strategy a maggio ha inviato onde nel mercato. L'azienda ha venduto 32 Bitcoin per circa 2,5 milioni di dollari tra il 26 e il 31 maggio. Inoltre, il movimento ha segnato la sua prima vendita di Bitcoin dal 2022, un netto cambiamento rispetto alla posizione pubblica di Michael Saylor di "mai vendere".
JPMorgan ha segnalato l'impatto diretto sul mercato di quella transazione. La banca ha notato che la vendita di MicroStrategy ha contribuito allo stress di Bitcoin a fine maggio e inizio giugno. Inoltre, una maggiore volatilità dei prezzi potrebbe alla fine danneggiare l'azienda stessa, aumentando il costo dei futuri finanziamenti azionari e di debito.
Il titolo MSTR è sceso del 34% quest'anno a 100,77 dollari. La sua serie preferita STRC segue lo stesso schema, in calo del 12% a 87,09 dollari. Anche Bitcoin è sotto pressione, in calo del 30% da inizio anno a 61.486 dollari.
Tuttavia, gli analisti di JPMorgan vedono un potenziale angolo contrarian. L'attuale sentimento ribassista potrebbe preparare un secondo semestre più forte se due condizioni si allineano. La strategia deve espandere le riserve in dollari. Inoltre, gli Stati Uniti devono approvare il CLARITY Act per sbloccare nuovi flussi istituzionali.
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Fonte: BeInCrypto
