CryptoQuant ha esortato MicroStrategy a smettere di acquistare Bitcoin (BTC) e ricostruire la sua riserva di liquidità. La società di ricerca ha pubblicato questa richiesta il 23 giugno, circa due settimane dopo che il tesoro Bitcoin guidato da Michael Saylor aveva già iniziato a farlo.
A quel punto, l'azienda aveva speso due settimane consecutive a indirizzare la maggior parte del suo nuovo capitale in liquidità, non in Bitcoin. Quel tempismo attenua la forza della raccomandazione.
Dentro l'avvertimento di CryptoQuant a MicroStrategy
Nel suo rapporto del 23 giugno, CryptoQuant ha affermato che gli obblighi di dividendo annualizzati di MicroStrategy sono quasi quadruplicati a 1,2 miliardi di dollari nel 2026.
La sua riserva in dollari USA, il cuscinetto per quei pagamenti, è diminuita del 38% nello stesso periodo.
STRC, l'azione privilegiata a tasso variabile che Strategy commercializza come uno strumento stabile vicino a 100 dollari, è invece scesa a 82,50 dollari la scorsa settimana. Questo ha segnato un minimo storico, circa il 17,5% sotto la pari.
Quella differenza ha ridotto la copertura dei dividendi da oltre sette anni a circa 14 mesi, secondo i calcoli di CryptoQuant. La riserva si trovava vicino a 2 miliardi di dollari prima di maggio, quando MicroStrategy ha speso circa 1,5 miliardi di dollari per riacquistare note convertibili in scadenza nel 2029.
Vendere Bitcoin per riempire la riserva avrebbe avuto effetti contrari, ha sostenuto la società. MicroStrategy ha un perdita non realizzata di 10,6 miliardi di dollari, poiché il Bitcoin ora viene scambiato ben al di sotto del suo costo medio vicino a 75.000 dollari.
“La priorità strategica dell'azienda dovrebbe essere quella di fermare gli acquisti di Bitcoin e ricostruire la sua riserva di liquidità,” ha dichiarato Julio Moreno, analista di CryptoQuant.
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MicroStrategy aveva già cambiato rotta
Gli aggiornamenti settimanali sugli acquisti di Strategy mostrano che il cambiamento è iniziato prima dell'avviso. Nella settimana del 22 giugno, ha acquistato solo 520 Bitcoin per circa 35 milioni di dollari.
Nella stessa settimana, Strategy ha raccolto 335,5 milioni di dollari vendendo azioni ordinarie. Ha destinato 300 milioni di dollari alla riserva, portandola a 1,4 miliardi di dollari.
Una settimana prima, ha acquistato 1.587 BTC ma ha comunque canalizzato la maggior parte dei proventi in contante. In entrambe le settimane, Strategy ha venduto più azioni di quanto abbia speso in Bitcoin.
MicroStrategy presenta l'accumulo di liquidità come una protezione della qualità creditizia delle sue azioni privilegiate. Questa mossa segna un cambiamento rispetto al suo impegno di lungo termine di acquistare solo.
Il vero dibattito ora
Il prezzo spot del Bitcoin oscillava vicino a 62.534 dollari, in calo di circa il 2,5% nella giornata, mantenendo il tesoro in difficoltà.
CryptoQuant afferma che la riserva deve raggiungere circa 2,8 miliardi di dollari, o 24 mesi di copertura, prima che STRC possa recuperare. A 1,4 miliardi di dollari, Strategy è solo a metà strada.
Strategy non è obbligata a vendere Bitcoin per difendere STRC. Può aumentare il dividendo dell'11,5% o emettere più azioni MSTR invece, leve che ha già utilizzato.
Quindi la domanda non è più se ricostruire la riserva. È se MicroStrategy può farlo abbastanza velocemente da stabilizzare STRC.
Il prossimo aggiornamento sugli acquisti mostrerà se mantiene la liquidità davanti al Bitcoin.
Fonte: BeInCrypto
