Michael Contopoulos, responsabile degli investimenti macro multi-asset presso Janus Henderson Investors, ha affermato che il mercato si sta avvicinando al suo massimo. Non sa dire quando invertirà la rotta il ciclo.
Ha parlato del recente aumento dei tassi d’interesse e dello stato di salute dell’economia statunitense a Fast Money di CNBC.
Janus Henderson vede un ciclo in fase avanzata, ma un’economia sana
La Federal Reserve ha votato all’unanimità, 12-0, il 16 settembre per aumentare i tassi di 25 punti base, come si legge nella sua dichiarazione. L’intervallo è così salito al 3,75%-4%.
Intanto, i rendimenti sono aumentati per i timori sull’inflazione legati al rincaro dell’energia, secondo CNN. Al 24 settembre, i trader attribuivano una probabilità di circa il 71% a un aumento dei tassi a ottobre.
Contopoulos non considera questo, di per sé, un segnale d’allarme. Ha indicato gli utili solidi delle imprese e l’ampliamento del mercato.
Ha citato anche le richieste di sussidi di disoccupazione, scese a 197.000 nella settimana terminata il 19 settembre: uno dei livelli più bassi dal 1969, secondo Bloomberg.
Tuttavia, è stato categorico sui tempi.
«Penso che siamo più vicini al massimo del mercato e alla fine di questo ciclo».
Michael Contopoulos, CNBC
Ha detto che l’inversione di tendenza potrebbe arrivare tra tre, sei o 12 mesi.
Segnali sotto i riflettori; un altro stratega resta rialzista
Contopoulos tiene d’occhio la contrazione dei margini, il rallentamento della crescita degli utili, l’ampliamento degli spread creditizi societari e un’inversione della curva dei rendimenti. Gli spread creditizi misurano il rendimento aggiuntivo che le aziende pagano rispetto ai Treasury.
La curva si inverte quando i rendimenti a breve termine superano quelli a lungo termine. Giovedì scorso, il rendimento dei Treasury decennali ha raggiunto il 5,22%, mentre quello dei biennali è arrivato al 4,94%.
Ha inoltre detto che la maggior parte del debito legato all’intelligenza artificiale (IA) venduto negli ultimi sei-dodici mesi viene scambiata a un prezzo inferiore a quello di emissione.
Contopoulos ha sostenuto che gli aumenti sincronizzati dei tassi a livello globale mantengono elevati i rendimenti statunitensi. Gli investitori possono vendere i Treasury per ottenere rendimenti migliori all’estero. La scorsa settimana, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi trentennali ha raggiunto il record del 4,2%.
Non tutti gli strateghi concordano sul fatto che il picco sia vicino. David Spika, stratega di Turtle Creek, sostiene che le azioni potrebbero ancora salire del 5%-10% entro la fine dell’anno se i prezzi del petrolio continueranno a scendere.
I dati chiave attesi questa settimana, tra cui quelli sull’inflazione, la crescita economica e gli occupati, metteranno alla prova entrambe le posizioni.
Fonte: BeInCrypto
