La Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) ha proposto un nuovo quadro normativo che consentirebbe ai progetti crypto di raccogliere fondi senza una registrazione completa dei titoli, segnando quello che alcuni nel settore stanno già definendo un ritorno dell'ICO, il modello di vendita di token che è praticamente scomparso dopo il 2017.
La Commissaria Hester Peirce, il cui proposta di porto sicuro del 2020 ha contribuito a plasmare la regola, ha dichiarato che il piano offre agli imprenditori un percorso oltre quello che ha definito un insieme di regole inadeguate applicate all'industria per anni.
Cosa Coprono le Esenzioni
La Regolamentazione degli Asset Crypto crea due percorsi per evitare la registrazione completa. I progetti più piccoli possono beneficiare di un'esenzione per startup, limitata a 5 milioni di dollari raccolti in quattro anni, senza requisiti per investitori accreditati o limiti sugli acquisti individuali.
Le raccolte più grandi rientrano in un'esenzione per raccolta fondi fino a 75 milioni di dollari all'anno, anche se gli emittenti devono presentare bilanci auditati e mantenere aggiornamenti continui una volta superata quella soglia. Entrambi rimangono soggetti alle norme standard della SEC contro le frodi e la manipolazione.
La proposta si basa su un'interpretazione di marzo emessa congiuntamente dalla SEC e dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), che ha chiarito quando un token può smettere di essere legato a un contratto di investimento, la struttura legale che i regolatori usano per classificare un token come un titolo.
Il Ritorno dell'ICO
Le Offerte Iniziali di Monete (ICO), il boom delle vendite di token del 2017, sono crollate una volta che la SEC ha iniziato a trattare la maggior parte di esse come offerte di titoli non registrati e ha intentato cause di conseguenza. Senza più un percorso legale onshore, i team hanno trascorso anni a ingegnerizzare soluzioni alternative, indirizzando le vendite attraverso fondazioni offshore, limitando gli acquirenti ai residenti non statunitensi, conducendo round solo per investitori accreditati ai sensi della Regola D, o travestendo le distribuzioni di token come airdrop e programmi di punti.
La Regolamentazione degli Attivi Crypto è la prima norma che offre a quei team un percorso legale per vendere nuovamente token onshore. La corsia per startup da 5 milioni di dollari, in particolare, elimina il gatekeeping degli investitori accreditati che ha definito il fundraising crypto negli Stati Uniti per otto anni, un'eco strutturale di ciò che le ICO dell'era 2017 cercavano di fare prima che i regolatori chiudessero la porta.
Cosa c'è di Diverso Questa Volta
A differenza del caos senza divulgazione del 2017, gli emittenti sotto entrambe le esenzioni devono comunque fornire divulgazioni basate su principi, e il livello più alto richiede bilanci auditati che la maggior parte dei progetti dell'era ICO non ha mai fornito.
La norma prevarrebbe anche sulla registrazione dei titoli statali per le offerte qualificate e si ferma ben lontano dal separato framework dei titoli tokenizzati che alcuni nel settore desiderano, il quale non faceva parte della proposta di martedì.
Il tempismo aggiunge una pressione propria. I legislatori sono partiti per la pausa estiva senza votare sul fermo progetto di legge CLARITY, una legislazione che dividerebbe la supervisione delle criptovalute tra la SEC e la CFTC, lasciando all'agenzia la possibilità di procedere autonomamente attraverso la creazione di norme.
Peirce ha definito la proposta un passo su una strada più lunga e ha invitato a fornire feedback durante il periodo di commento di 60 giorni, in particolare su come i token potrebbero funzionare più come azioni in modo che i detentori possano condividere la crescita di una rete. Se un'ondata in stile ICO seguirà effettivamente dipenderà anche dalle altcoin pronte a beneficiare di più dalle nuove regole.
Fonte: BeInCrypto
