BlackRock ha dichiarato che il calo di oltre il 50% di Bitcoin dai suoi massimi storici nell'ottobre 2025 ai minimi della metà del 2026 non ha cambiato il suo caso di investimento a lungo termine.
Nel suo ultimo rapporto, il gestore patrimoniale ha attribuito la vendita a "deleveraging idiosincratico e dinamiche di flusso" piuttosto che a un cambiamento strutturale nella traiettoria della criptovaluta.
Il caso a lungo termine rimane intatto
BlackRock ha affermato che il ruolo centrale di Bitcoin come alternativa monetaria globale emergente e come unico diversificatore di portafoglio rimane invariato. Durante la vendita, BTC ha mostrato una "personalità duale", a volte agendo come un bene rifugio, specialmente dopo il conflitto tra Stati Uniti e Iran, mentre mostrava anche alte correlazioni con beni rischiosi durante episodi di deleveraging come febbraio 2026.
Secondo BlackRock, questo è stato influenzato dagli investitori che cercavano una copertura contro i rischi macro e dalla posizione di mercato. La società ha affermato che la correlazione di Bitcoin con i beni rischiosi tende ad aumentare quando la posizione speculativa diventa alta ed è seguita da deleveraging. La posizione ha raggiunto livelli estremi quando la criptovaluta è salita sopra i 120.000 dollari lo scorso ottobre, durante il quale l'interesse aperto dei futures ha superato i 90 miliardi di dollari ed era fortemente concentrato in futures perpetui con leva su borse offshore.
Un catalizzatore di rischio macro-driven, inclusi i titoli sui dazi cinesi, ha finito per innescare un deleveraging nei metalli preziosi così come nei mercati delle criptovalute. Le onde di liquidazione hanno spinto il BTC sotto i $60.000 entro giugno 2026. Flussi istituzionali più deboli sono stati un ulteriore fattore che ha rallentato il recupero del prezzo di Bitcoin. Gli ETP BTC spot avevano attratto un record di $60 miliardi in afflussi dal loro lancio a gennaio 2024 fino a ottobre 2025, ma successivamente hanno visto oltre $5 miliardi in deflussi mentre l'attenzione degli investitori si è spostata verso prodotti a tema AI, che hanno attratto $30 miliardi nello stesso periodo.
Le preoccupazioni sulla sostenibilità del bilancio delle entità di tesoreria degli asset digitali hanno ulteriormente pesato sul sentiment. Ma BlackRock considera questi sviluppi come dinamiche di flusso ciclico e non come prova di un cambiamento strutturale nell'adozione istituzionale a lungo termine del BTC.
BlackRock Sostiene una Modesta Allocazione in BTC
Nel lungo periodo, l'azienda ha dichiarato che Bitcoin è rimasto un asset a bassa correlazione, supportato dal suo potenziale ruolo come alternativa monetaria globale e come copertura contro la svalutazione delle valute fiat. BlackRock ha anche spiegato che ogni valuta dei mercati sviluppati ha perso oltre il 99% del suo valore rispetto all'oro nell'ultimo secolo. La sua analisi del portafoglio ha trovato che l'asset crittografico ha offerto rendimenti positivamente inclinati e bassa correlazione con gli asset di rischio tradizionali, inclusi i titoli azionari, su periodi prolungati.
Il pesante deleveraging dall'ottobre scorso potrebbe portare a correlazioni più basse tra Bitcoin e asset a rischio, secondo BlackRock. Allo stesso tempo, la sua volatilità è diminuita nell'ultimo decennio man mano che la struttura di mercato è maturata, con l'espansione dei derivati e degli ETP che ha contribuito a questa diminuzione.
Tuttavia, la crescita dei futures perpetui con leva nell'ultimo anno ha parzialmente compensato questa tendenza. L'analisi aggiornata di BlackRock sui 10 anni precedenti ha rilevato che un'allocazione del 1%-2% in BTC potrebbe aver migliorato i rendimenti aggiustati per il rischio in un portafoglio tradizionale 60/40, e ha affermato che un'allocazione misurata potrebbe rimanere “interessante” come diversificatore strategico per la costruzione di portafogli a lungo termine.
Fonte: CryptoPotato
