iCapital ha alzato la sua previsione sul rendimento dei Treasury decennali, portandola a un intervallo compreso tra il 4,5% e il 5,3%. Secondo il suo strategist, saranno i prezzi del petrolio a determinare dove si collocheranno i rendimenti all’interno di questa fascia.
Dan Suzuki, strategist globale degli investimenti di iCapital, ha fatto questa osservazione questa settimana durante Fast Money, su CNBC. Ha detto che il dot plot della Federal Reserve, il grafico delle sue previsioni sui tassi, ora conta meno del prezzo del greggio. Restano così molte domande su come si comporterà il mercato azionario se il mercato continuerà a muoversi in questa direzione.
È il petrolio, non il dot plot, a determinare la fascia
Nonostante tutti gli sforzi del presidente Donald Trump e di altri, la Federal Reserve ha comunque effettuato un rialzo. Il 16 settembre ha aumentato di un quarto di punto il tasso di riferimento, portandolo al 3,75%-4%.
È stato il primo rialzo della Fed dal 2023. Il petrolio sopra i 100 dollari al barile aveva contribuito a far salire l’inflazione dall’estate.
Suzuki è stato diretto.
Non credo che importi nemmeno il dot plot. Basta guardare cosa stanno facendo i prezzi del petrolio o cosa sta dicendo Trump.
Il filmato è andato in onda su CNBC.
Suzuki ha detto che il rendimento dei Treasury decennali potrebbe mettere alla prova uno qualsiasi dei due estremi di questa fascia. L’esito dipende da come la guerra tra Stati Uniti e Iran, che dall’inizio ha perturbato i flussi di petrolio, influirà sull’offerta di greggio.
Cosa significherebbe un rendimento al 5,3% per le azioni
Suzuki ha affermato che i mercati azionari stanno già mostrando segni di tensione sotto una superficie tranquilla. Il Nasdaq e le azioni a bassa capitalizzazione sono il sei per cento sotto i recenti massimi e gli spread dei titoli ad alto rendimento hanno iniziato ad ampliarsi.
Tuttavia, Suzuki ha affermato che il motivo alla base di un eventuale movimento conta quanto il livello stesso. Se il calo dei rendimenti riflette un’attenuazione del rischio di guerra e una crescita stabile, ha spiegato, le azioni salirebbero. Se invece riflette il timore di un rallentamento, non lo farebbero.
Per coprirsi da questo rischio, Suzuki predilige un portafoglio a bilanciere composto da titoli finanziari e sanitari. Apprezza anche le infrastrutture private come copertura dall’inflazione e piccole posizioni in hedge fund se la volatilità rimane elevata. Pertanto, secondo lui, queste coperture hanno più senso se il petrolio continua a salire verso i 120 dollari al barile.
Ha indicato anche la liquidità come copertura spesso trascurata. Secondo Suzuki, storicamente le disponibilità liquide delle famiglie si attestano vicino ai minimi record, proprio mentre la liquidità torna a generare rendimenti.
La tenuta di questa calma potrebbe dipendere dal petrolio, non dal dot plot della Fed.
Fonte: BeInCrypto
