Martedì il rame viene scambiato vicino a 6,30 dollari la libbra, in calo di quasi l’8% rispetto al record di inizio agosto, dopo aver registrato la prima settimana in perdita da giugno.
Sei giorni fa l’economista Steve Hanke ha detto ai suoi follower di mantenere una posizione rialzista sul rame, poche ore prima che il rally si arrestasse. Le ragioni legate all’offerta alla base della sua previsione, tuttavia, non sono cambiate.
L’offerta delle miniere di rame si riduce per la prima volta dal 2017
Hanke ha pubblicato la sua nota il 9 settembre, mentre i prezzi al London Metal Exchange continuavano a segnare nuovi massimi.
«Il prezzo del rame all’LME di Londra sta SALENDO ALLE STELLE. Morgan Stanley riferisce ora che quest’anno potrebbe essere il primo dal 2017 a registrare un calo annuo dell’offerta di rame proveniente dalle miniere. MANTENETE UNA POSIZIONE RIALZISTA SUL RAME», ha dichiarato Steve Hanke, professore di economia applicata alla Johns Hopkins University.
I dati dell’International Copper Study Group mostrano che la produzione mineraria mondiale è diminuita dell’1,1% nel primo semestre del 2026.
La miniera di Grasberg di Freeport-McMoRan opera ancora a circa metà della capacità dopo una frana mortale. Il Cile ha rivisto nuovamente al ribasso le previsioni nazionali di produzione. Anche il tenore dei minerali sta peggiorando, costringendo le società minerarie a movimentare più roccia per ottenere meno rame.
Tre produttori spiegano la maggior parte del deficit. La miniera di Grasberg di Freeport-McMoRan, in Indonesia, opera ancora a circa metà della capacità dopo una frana mortale. Non si prevede che la produzione raggiunga i livelli massimi prima dell’inizio del 2028.
L’azienda ha ridotto le previsioni per il rame nel 2026 da 1 miliardo a 700 milioni di libbre. Il Cile, intanto, ha abbassato le previsioni nazionali del 2,6% per il secondo trimestre consecutivo.
La geologia aggrava i problemi operativi. Il tenore medio del minerale è sceso da circa l’1,6% nel 1990 a meno dello 0,6% in molte grandi miniere. Oggi i produttori devono movimentare più roccia per ottenere meno metallo.
Questa pressione ha spinto il rame a un nuovo record, oltre i 14.600 dollari a tonnellata questo mese. Una dinamica simile dell’offerta ha alimentato il recente rally dello zucchero.
I data center per l’IA stanno sottraendo metallo al mercato
Allo stesso tempo, l’IA sta creando una nuova fonte di domanda.
Un megawatt di capacità di un data center può richiedere da 60 a 75 tonnellate di metallo, in gran parte rame. Secondo le stime degli analisti, le sole strutture dedicate all’IA potrebbero aggiungere circa 475.000 tonnellate alla domanda quest’anno.
Ecco perché le previsioni divergono così tanto. Morgan Stanley prevede un deficit di 600.000 tonnellate. JPMorgan stima 330.000 tonnellate. L’ICSG quantifica il divario in circa 150.000 tonnellate.
Goldman Sachs è meno convinta. Ritiene che il rally possa essersi spinto troppo oltre e avverte che i produttori potrebbero passare all’alluminio se il rame dovesse restare caro.
Il grafico sta già lanciando un segnale di cautela.
Il rame ha raggiunto un picco di 6,92 dollari il 6 agosto e da allora ha formato quello che sembra un triplo massimo. È sceso sotto i 6,53 dollari e ora sta testando un supporto vicino a 6,29 dollari. Un calo più profondo potrebbe portarlo a 5,90 dollari.
I grafici mostrano che il rame non è ancora in ipervenduto, con l’RSI vicino a 42. Se le vendite continuano, il prossimo supporto chiave si trova intorno a 5,90 dollari.
Washington ha aumentato la pressione dopo aver rinviato una decisione sui dazi sulle importazioni di rame raffinato, facendo tornare il metallo nei magazzini LME.
«Il rame ha guidato il calo e ora sembra mettere alla prova i recenti minimi, prolungando il clima di prudenza», ha dichiarato Neil Welsh, responsabile dei metalli presso Britannia Global Markets.
Finora la posizione di Hanke gli si è ritorta contro. La domanda più importante è se la tesi della carenza di rame possa resistere alla svendita. Al momento, il grafico invita alla cautela. Le miniere raccontano una storia molto diversa.
Fonte: BeInCrypto
