SK Hynix è aumentata del 12% e Samsung Electronics ha guadagnato l'8,9% giovedì, facendo salire il Kospi della Corea del Sud del 6,13%.
Il rally non è iniziato con un titolo sui chip. È iniziato con il mercato obbligazionario statunitense, che ha vissuto volatilità negli ultimi giorni. Per non parlare dei mercati coreani altamente volatili, guidati da una serie di fattori legati all'IA.
Il riacquisto di SK Hynix
Innanzitutto, SK Hynix ha rivelato piani per riacquistare e annullare 40 trilioni di won (28,8 miliardi di dollari) delle proprie azioni. Nessuna azienda coreana ha mai annunciato un riacquisto così grande.
La mossa ritirerebbe circa il 3,3% delle azioni in circolazione. Meno azioni in circolazione aumentano l'utile per azione e il ritorno sul capitale, due metriche che gli investitori osservano da vicino.
L'analista di Kiwoom Securities Han Ji-young ha affermato che il riacquisto dovrebbe supportare strutturalmente l'azione.
“Il riacquisto e l'annullamento delle azioni di SK Hynix potrebbero migliorare l'utile per azione (EPS) riducendo il numero di azioni in circolazione e aumentare il ritorno sul capitale (ROE) riducendo il capitale dei soci, il che dovrebbe fornire un supporto più forte al ribasso per il prezzo delle azioni.”
— Han Ji-young, Kiwoom Securities
Questo spiega la mossa di SK Hynix. Non spiega perché Samsung, che non ha annunciato alcun riacquisto, sia aumentata insieme ad essa, né perché l'intero Kospi abbia invertito il forte ribasso di mercoledì nello stesso momento.
Perché i rendimenti obbligazionari influenzano le azioni dei chip
Il Tesoro degli Stati Uniti ha dichiarato mercoledì che raddoppierà i riacquisti di obbligazioni governative a lungo termine per alleviare la pressione sui costi di prestito. Il rendimento a 30 anni è sceso di circa dieci punti base durante la notte.
I rendimenti in calo abbassano il tasso di sconto che gli investitori applicano ai guadagni futuri. Questa matematica colpisce più duramente le azioni di crescita, e Samsung e SK Hynix trattano in base alle aspettative del mercato per anni di domanda di chip guidata dall'IA, non solo ai risultati di questo trimestre.
Korea Times ha riportato che il stratega di KB Securities Lee Eun-taek ha segnalato il rischio inverso. Ha detto che un rendimento del Treasury statunitense a 10 anni vicino al 5% o 5,3% potrebbe segnalare problemi per il ciclo di investimento nell'IA, poiché tassi più elevati potrebbero spingere i finanziatori a ritirarsi dal finanziamento per la costruzione di centri dati.
Questo legame di finanziamento è importante anche qui. Gli hyperscalers che costruiscono centri dati per l'IA raccolgono gran parte di quel denaro attraverso obbligazioni societarie, competendo direttamente con i Treasury per il capitale. Quando i rendimenti dei Treasury diminuiscono, quel prestito diventa più economico, e il ciclo di spesa in conto capitale per l'IA a cui Samsung e SK Hynix forniscono chip di memoria diventa un po' più sicuro.
Questo è il meccanismo che collega il prezzo delle azioni di un produttore di chip di Seoul a un riacquisto di Treasury annunciato a Washington.
Fonte: BeInCrypto
