Tre anni consecutivi di guadagni a doppia cifra non hanno aumentato le probabilità di un ritracciamento dell'indice Dow Jones.Questa è la conclusione del collaboratore di MarketWatch Mark Hulbert. La probabilità storica di un altro anno a doppia cifra per il Dow rimane al 49%.
Una narrazione si è diffusa a Wall Street secondo cui la sola striscia rende un'inversione dovuta. Hulbert definisce questo ragionamento la fallacia del giocatore, lo stesso errore alla base delle superstizioni sul lancio della moneta.
La Fallacia del Giocatore Dietro il Discorso sul Crollo
Hulbert paragona il mercato a un lancio di moneta. Una moneta che atterra testa più volte di seguito ha ancora il 50% di probabilità di atterrare testa di nuovo.
Evidenzia 129 anni di dati sul Dow risalenti alla fine del 1800. Le probabilità di un anno a doppia cifra si aggirano intorno al 49%, indipendentemente da quanti anni forti siano venuti prima. Storicamente, quella base è cambiata poco anche dopo diversi anni consecutivi di guadagni.
Gli investitori che valutano se un vero calo si stia preparando possono confrontare i dati di Hulbert con il framework di crollo acquistabile di Cramer. Quella guida separa le vendite meccaniche da quelle sistemiche.
Cosa Mostrano le Ricerche sulle Probabilità di Crollo
Hulbert cita anche ricerche dell'Università di Harvard e dell'Università di Hong Kong. La ricerca utilizza i rendimenti degli ultimi due anni per stimare il rischio di crollo. State Street Markets, lavorando con i ricercatori di Harvard, applica quel framework per calcolare le probabilità attuali.
La probabilità attuale di un calo del 40% nei prossimi due anni è del 19%. Questo è in confronto a una media quinquennale del 26%. In altre parole, le probabilità di un crollo sono attualmente inferiori alla norma.
Alte voci di Wall Street indicano diversi segnali di avvertimento. Alcuni trader vedono echi del crollo delle dot-com nella recente rotazione delle azioni AI. Questo è un problema separato dalla narrativa basata sulle serie che Hulbert affronta.
E gli Altri Rischi?
Hulbert sottolinea che il suo modello riflette solo i rendimenti passati. Non tiene conto di altri rischi, comprese le valutazioni elevate delle azioni statunitensi.
Il sentiment di Wall Street rimane diviso entrando nella seconda metà dell'anno. La previsione di correzione di Tom Lee di Fundstrat mostra che alcuni strateghi vogliono ancora un ritracciamento prima di ulteriori guadagni. Nel frattempo, le previsioni aumentate per l'S&P 500 da parte di JPMorgan e CFRA segnalano una maggiore fiducia nel proseguimento del rally.
Per ora, la conclusione di Hulbert rimane. Le probabilità che il Dow chiuda il 2026 con un guadagno a doppia cifra rimangono al 49%. Non è né meglio né peggio rispetto a qualsiasi altro anno.
Fonte: BeInCrypto
