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Il stratega di Schwab sostiene il playbook STRC della strategia amid Bitcoin debolezza
La strategia rimane sotto pressione mentre Bitcoin si aggira intorno ai $60.000, ma i recenti movimenti di capitale hanno comprato tempo all'azienda, secondo Jim Ferraioli, direttore della ricerca e strategia crypto presso il Schwab Center for Financial Research.
Parlando su Morning Trade Live alla Borsa di New York, Ferraioli ha detto che l'azienda guidata da Michael Saylor è sotto scrutinio mentre il prezzo di Bitcoin è del 50% al di sotto del suo picco. Strategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin, ha finanziato gran parte dei suoi acquisti attraverso equity preferenziale, inclusa la sua azione preferenziale a tasso variabile Stretch, nota come STRC.
Quel prodotto è sceso vicino a $70 dal suo valore nominale di $100 prima di una ripresa. Per difendere il peg, Strategy ha aumentato il dividendo STRC al 12% e autorizzato $2 miliardi in riacquisti mentre sbloccava ulteriori vendite di Bitcoin. Da allora, l'azione ha iniziato a risalire verso il valore nominale.
“Il mercato supporta queste azioni,” ha detto Ferraioli, descrivendo la risposta come un controllo sulle paure di liquidazioni a cascata.
Il cambiamento segna un cambiamento di tono per un'azienda nota per una posizione di “mai vendere”.
“Siamo passati dal mai vendere Bitcoin a vendere Bitcoin strategicamente,” ha detto Ferraioli, riconoscendo critiche giuste. Ha avvertito che un multiplo più basso potrebbe limitare la capacità di Strategy di emettere azioni e acquistare più Bitcoin nella seconda metà dell'anno.
La prospettiva di Schwab sulla caduta di Bitcoin
Ferraioli ha commentato un aumento del mercato che è seguito ai commenti del Presidente Trump, che ha segnalato apertura a detenere Bitcoin nel nuovo programma di risparmio Trump Accounts.
Ferraioli ha interpretato la mossa come un segno di una potenziale nuova classe di acquirenti, insieme agli investitori tradizionali che sono entrati attraverso gli ETF spot.
“Il mercato delle criptovalute ama le narrazioni,” ha detto, definendo l'asset guidato dal momentum.
Riguardo alle correlazioni, Ferraioli ha descritto Bitcoin come un asset a bassa correlazione, una caratteristica che ha attribuito al dimezzamento quadriennale che riduce la nuova offerta. I legami passati con le azioni tecnologiche si sono allentati, e una storica relazione inversa con il dollaro ha oscillato; Bitcoin è aumentato durante i periodi di forza del dollaro quest'anno.
“I punti di partenza contano,” ha detto, notando che Bitcoin è aumentato durante il conflitto in Iran mentre il dollaro guadagnava.
Ha affrontato il tasso dollaro-yen, che scambia vicino ai minimi di 40 anni. Un yen più forte potrebbe annullare il carry trade, in cui gli investitori vendono yen per acquistare asset di crescita. Ferraioli ha inquadrato un rimbalzo dello yen come un possibile ostacolo per gli asset a rischio, anche se non un rischio primario a breve termine per Bitcoin.
Sulla questione della svalutazione, Ferraioli ha respinto l'idea che il rally dell'oro dello scorso anno, impostato contro un dimezzamento della capitalizzazione di mercato di Bitcoin, abbia smentito il caso del valore rifugio.
Ha attribuito il movimento dell'oro a vincoli di offerta e momentum piuttosto che a timori fiscali. Il deficit di bilancio federale si è ridotto dall'8-9% del PIL al 5%, vicino alla mediana durante la vita di Bitcoin.
“Non è un'approvazione della salute fiscale,” ha detto, “ma aiuta a mettere in discussione quella narrazione.”
Fonte: BitcoinMagazine
