Il minimo di Bitcoin di giugno 2026 vicino a $58.000 non soddisfa le condizioni on-chain che hanno contrassegnato i minimi dei cicli precedenti. Il pavimento si trova sotto il prezzo realizzato, vicino a $54.000, su un orizzonte che si estende fino al Q4 2026.
- Il sentiment ha raggiunto una paura estrema, mentre la valutazione e le metriche on-chain si trovano sopra i livelli registrati nei minimi del 2015, 2018 e 2022.
- Ogni ciclo precedente è sceso sotto il prezzo realizzato. Un movimento sotto circa $54.000 è la condizione minima.
- Il minimo del ciclo richiede che le condizioni finanziarie smettano di stringere: rendimenti reali in calo, un dollaro più debole e aspettative di aumento della Fed in diminuzione.
Bitcoin è sceso a circa $57.950 il 1° luglio 2026, il suo livello più basso in circa 21 mesi, e ha chiuso giugno in calo di circa il 20%. Il calo colloca il prezzo circa il 50% al di sotto del picco di ottobre 2025.
La fine di giugno ha anche prodotto la prima chiusura settimanale sotto la media mobile a 200 settimane, la media delle ultime 200 chiusure settimanali, dal 2023. L'umore è sufficientemente ribassista da sembrare un minimo. I dati dicono che le condizioni per il minimo non sono in atto.
Il Pavimento Tecnico Si Trova Sotto il Prezzo Corrente
Tre livelli si trovano sotto il prezzo corrente: il drawdown dal massimo del ciclo, la media mobile a 200 settimane e il prezzo realizzato. Nessuno ha raggiunto la sua lettura di minimo precedente.
Il primo è il drawdown dal massimo del ciclo, la percentuale di calo dal picco. L'attuale calo di circa il 50% è superficiale rispetto ai minimi dei cicli precedenti del 77% all'85%.
Il secondo è la media mobile a 200 settimane, una linea di tendenza a lungo termine che storicamente ha agito come zona di fondo del ciclo. Questo livello ha segnato il fondo nei minimi del 2015, 2018 e 2022, e attualmente si trova nell'intervallo di $62K-$63K. Il prezzo ha chiuso al di sotto per la prima volta alla fine di giugno 2026.
Le violazioni del 2015 e del 2018 sono state relativamente brevi. Il ciclo del 2022 è stata l'eccezione: il prezzo è rimasto per circa 16 mesi al di sotto della linea, da giugno 2022 a ottobre 2023. Il crollo di FTX nel novembre 2022 ha prolungato quel soggiorno, costringendo a vendite sostenute e trasformando la media a 200 settimane in una resistenza. Questo ciclo non presenta eventi di credito comparabili, quindi una violazione di lunghezza simile è improbabile. Ma comunque, la rottura al di sotto della media mobile a 200 settimane si estenderà oltre una singola settimana.
Il terzo è il prezzo realizzato, il costo aggregato della rete, o il prezzo medio al quale tutte le monete sono state trasferite on-chain, che si trova vicino a $54,000 all'inizio di luglio 2026. Il metrica è importante perché converte il prezzo in una misura di redditività aggregata: quando il prezzo spot scende al di sotto del prezzo realizzato, la moneta media è detenuta con una perdita non realizzata, la condizione di massimo stress per i detentori che storicamente ha esaurito le vendite forzate e ha formato la base di ciascun ciclo.
Il prezzo non ha ancora toccato questo intervallo. In ogni ciclo precedente, è chiuso ben al di sotto del prezzo realizzato. Ecco perché molti analisti di Bitcoin hanno segnalato questo livello come un obiettivo di ciclo-basso. Il caso base è un minimo che tocca o supera modestamente l'intervallo $53.000–$54.000, un leggero ribasso nei bassi $50.000. Questo sarebbe di gran lunga più mite rispetto ai ribassi del prezzo realizzato del 15%-28% visti nei cicli precedenti. Un movimento più profondo verso i $40.000 richiederebbe un evento di venditore forzato su scala del crollo di FTX del 2022. (Consideriamo questo come un rischio di coda piuttosto che il caso base. Il candidato più chiaro sarebbe la Strategia: se fosse costretta a liquidare Bitcoin per soddisfare i suoi debiti, le azioni privilegiate o altre obbligazioni di finanziamento, il conseguente shock dell'offerta potrebbe produrre una capitolazione comparabile alla svendita guidata da FTX del 2022)
Il pavimento macro dipende dall'allentamento delle condizioni finanziarie
I livelli di prezzo da soli non stabiliscono il minimo. Anche le condizioni macroeconomiche contano, specialmente per gli asset non produttivi. Proprio come l'oro, anche il bitcoin è un asset non produttivo, che è altamente influenzato dal tasso di interesse reale. Quando il rendimento reale aumenta, il costo opportunità di detenere un asset a rendimento zero aumenta. Entrambi gli asset hanno seguito un percorso simile nella prima metà del 2026, l'oro ha registrato il suo peggior trimestre dal 2013 mentre il rendimento reale saliva, e il bitcoin è sceso di pari passo.
I rendimenti reali, misurati dai rendimenti dei Treasury aggiustati per l'inflazione, sono rimasti restrittivi durante la prima metà del 2026. Il rendimento dei TIPS a 5 anni è aumentato da circa l'1,3% all'inizio di maggio all'1,98% all'inizio di luglio. L'indice del dollaro (DXY) è rimasto stabile nello stesso periodo. Le aspettative di aumento della Fed sono diventate restrittive: alla prima riunione di Kevin Warsh come presidente il 17 giugno 2026, il comitato ha mantenuto il tasso tra il 3,50% e il 3,75%, mentre il dot plot ha alzato la proiezione mediana del tasso di fine anno al 3,8%, rispetto al 3,4% di marzo, e il mercato ha iniziato a prezzare un aumento entro la fine dell'anno.
Il forte calo del Bitcoin è coinciso con l'aumento dei tassi reali da maggio.
Tuttavia, riteniamo che il cambiamento del dot plot rifletta uno shock energetico piuttosto che una pressione sui prezzi diffusa. La guerra in Iran del 2026 e la chiusura dello Stretto di Hormuz hanno spinto il Brent sopra i 120 dollari al suo picco primaverile e hanno portato l'IPC di maggio al 4,2% su base annua. Quello shock si sta ora invertendo: un cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran ha ripristinato il traffico marittimo nello Stretto ai volumi pre-bellici, e il Brent è tornato vicino ai 70 dollari all'inizio di luglio 2026, vicino al suo livello di fine febbraio.
Man mano che l'impulso energetico svanisce nella seconda metà del 2026, le aspettative di aumento dei tassi incorporate nel dot plot dovrebbero svanire con esso.
Conclusione
Il minimo di giugno di Bitcoin vicino a $58.000 non soddisfa le condizioni che hanno contrassegnato i minimi dei cicli precedenti. La condizione minima è una chiusura al di sotto del prezzo realizzato, nella fascia $53.000–$54.000, e la storia mostra che il prezzo può rimanere al di sotto di quel livello per mesi. Il momento del prezzo minimo si allineerà probabilmente con la finestra del Q4 2026 e richiede che le condizioni finanziarie smettano di stringere.
Nel breve termine, i rendimenti reali e le paure di un aumento dei tassi rimangono elevate, i flussi ETF sono negativi e il ripristino degli indicatori on-chain è incompleto. Questa combinazione indica un'ultima fase di debolezza che porta il prezzo al di sotto della fascia di prezzo realizzato di $53.000–$54.000 e ripristina tutti gli indicatori on-chain.
Man mano che l'impulso inflazionistico guidato dall'energia svanisce nella seconda metà del 2026, le aspettative di aumento dei tassi si attenuano, il dollaro si indebolisce e la domanda di svalutazione tornerà su Bitcoin e oro.
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Fonte: BeInCrypto
