Questa settimana i rendimenti dei titoli di Stato benchmark decennali sono schizzati ai livelli più alti degli ultimi decenni in cinque grandi economie. Stati Uniti e Regno Unito hanno raggiunto livelli che non si vedevano dal 2007, mentre il Giappone ha toccato un livello mai visto dal 1996.
Il rendimento decennale tedesco è salito al livello più alto dal 2009, mentre quello francese ha raggiunto un livello che non si vedeva dal 2008. Il petrolio sopra i 100 dollari al barile sta riaccendendo i timori per l’inflazione, in vista di una serie di riunioni delle banche centrali questa settimana.
Una rivalutazione sincronizzata
Questi movimenti segnano una delle più ampie ondate di vendite di obbligazioni degli ultimi anni. La ripresa delle ostilità in Medio Oriente ha spinto al rialzo i prezzi del greggio, minacciando di riaccendere l’inflazione al consumo.
Queste pressioni hanno spinto i rendimenti a livelli mai raggiunti da Bitcoin dalla sua creazione.
L’elevata emissione di debito pubblico aggrava le pressioni. La peggiore performance dei titoli di Stato statunitensi in oltre due secoli si aggiunge all’offerta che gli investitori devono assorbire. Il debito del Giappone, superiore al 200% del prodotto interno lordo, rende Tokyo particolarmente esposta all’aumento dei costi di finanziamento.
Perché i rendimenti sono importanti
L’aumento dei rendimenti a lungo termine si ripercuote sui tassi dei mutui, sui costi di finanziamento delle imprese e sui bilanci pubblici. Gli analisti indicano la Francia come l’economia più esposta tra le principali.
«I paesi sovrani più vulnerabili sono quelli che combinano ampi disavanzi di bilancio, un elevato livello di indebitamento e la dipendenza da capitali esteri. Tra i mercati sviluppati, la Francia spicca.»
Masahiko Loo, senior strategist per il reddito fisso presso State Street Investment Management, ha dichiarato a CNBC.
Anche i mercati si preparano alla decisione sui tassi della Fed di questa settimana, con i trader che scontano un’elevata probabilità di un rialzo. Questo potrebbe stabilizzare o prolungare le vendite sui mercati globali.
Il rialzo simultaneo negli Stati Uniti, in Europa e in Giappone non è una questione che riguarda un solo Paese. Riflette una più ampia rivalutazione del rischio sovrano e delle aspettative di inflazione. Che la tendenza si stabilizzi o acceleri ulteriormente potrebbe dipendere dalla risposta delle banche centrali nei prossimi giorni.
Fonte: BeInCrypto
