L’ultima impennata di ZEC, che lo ha portato vicino a 1.300 $, ha riacceso notevoli paragoni con Bitcoin, soprattutto perché entrambi hanno un’offerta massima di 21 milioni di monete.
Tuttavia, il noto analista filbfilb sostiene che la sola corrispondenza dell’offerta circolante dica ben poco sulla valutazione. Ha sviluppato una serie di modelli che cercano di quantificare meglio quanta parte del valore della rete Bitcoin Zcash sia effettivamente riuscito a conquistare.
L’analista ha confrontato ZEC e Bitcoin usando metriche quali l’attività delle transazioni, il valore trasferito, l’offerta circolante e la potenziale convergenza futura tra le due reti.
L’attività attuale suggerisce che le aspettative rialziste potrebbero essere eccessive
Attualmente Zcash ha poco meno di 17 milioni di monete in circolazione, una quantità che corrisponde approssimativamente a una fase precedente nella storia dell’emissione di Bitcoin.
Ma, invece di applicare semplicemente a ZEC la valutazione di Bitcoin in quella specifica fase, filbfilb l’ha corretta in base all’utilizzo relativo delle due reti.
Nella fase di emissione equivalente, l’attività delle transazioni di Zcash corrisponde a circa il 3,71% di quella di Bitcoin. Applicando questa percentuale alla capitalizzazione di mercato storica di Bitcoin, si ottiene un prezzo implicito di ZEC pari a circa 254 $.
Un secondo modello confronta le due reti attuali. Al momento, Zcash elabora circa l’1,01% del numero di transazioni di Bitcoin; applicando questa percentuale all’attuale capitalizzazione di mercato di BTC, si ottiene un valore implicito vicino a 944 $ per ZEC.
Come puoi notare, entrambi questi numeri sono inferiori al recente massimo raggiunto da ZEC.
La privacy di ZEC cambia i calcoli
Filb osserva un’evidente debolezza nell’applicare il modello basato sul numero di transazioni: un trasferimento di 10 $ e uno di 10 milioni di $ vengono entrambi conteggiati come una singola transazione. Il modello considera quindi anche il valore in dollari trasferito su ciascuna rete.
Zcash complica il calcolo. Questo perché le transazioni schermate nascondono gli importi trasferiti. Filb ipotizza che il 58% delle transazioni sia schermato e che il valore medio in dollari di una transazione schermata sia uguale a quello di una osservabile.
In base a queste ipotesi, Zcash raggiunge circa il 12,34% del valore dei trasferimenti di Bitcoin nella fase equivalente, rispetto ad appena il 3,71% secondo il modello precedente.
Attribuendo lo stesso peso a queste due misurazioni, si ottiene una stima dei progressi della rete pari a circa l’8,03%.
La convergenza è importante
È qui che i numeri diventano decisamente più elevati.
Se la valutazione attuale della rete Bitcoin viene considerata una possibile meta a lungo termine, il modello basato esclusivamente sulle transazioni stima un prezzo di circa 3.457 $ per ZEC, ipotizzando uno scenario in cui ZEC catturi il 100% del valore di Bitcoin.
Combinando il modello basato sulle transazioni con quello dei trasferimenti corretto per la privacy, il prezzo stimato sale a circa 7.480 $; ipotizzando una cattura del 25% o del 50%, si ottengono rispettivamente 1.870 $ e 3.740 $.
È importante inoltre sottolineare che si tratta solo di scenari. Non sono obiettivi di prezzo né probabilità. Ha inoltre evidenziato alcuni limiti, tra cui le differenze tra le architetture e l’impossibilità di misurare i valori dei trasferimenti schermati.
Il punto è che ZEC, ai livelli massimi attuali, sembra già relativamente costoso rispetto ai risultati ottenuti finora dalla sua rete. Il fatto che questa valutazione cambi o meno dipende dalla capacità della criptovaluta di continuare a colmare il divario con Bitcoin.
Fonte: CryptoPotato
