Giovedì 10 settembre è arrivato un altro dato sull’inflazione statunitense superiore alle attese e tutti i mercati finanziari ne hanno risentito, compresi oro, Bitcoin e S&P 500.
Sembra che persino i tradizionali beni rifugio, come l’oro, non stiano funzionando da copertura contro l’inflazione. Di recente il mercato obbligazionario ha ricordato che le coperture dall’inflazione possono faticare quando l’aumento dei prezzi comporta anche tassi d’interesse più alti.
Si rompe il legame tra oro e inflazione
Ad agosto i prezzi alla produzione negli Stati Uniti sono aumentati dello 0,4%, in linea con le previsioni. Il tasso annuo ha raggiunto il 5,4%, leggermente sopra il 5,3% atteso.
In teoria, l’oro dovrebbe trarre vantaggio quando l’inflazione erode il valore della liquidità. Invece, l’oro spot XAU/USD è sceso di oltre l’1%, avvicinandosi a 4.350 $ dopo aver scambiato sopra i 4.400 $.
Per chi fa trading sul forex, questo movimento è pesante. Un lotto standard di oro rappresenta 100 once. Un calo di 100 $ comporta perdite di circa 10.000 $ su una posizione long di un lotto, al netto dei costi di negoziazione.
Il vero colpo è arrivato dai titoli di Stato. Il rendimento dei Treasury decennali ha superato il 4,9%, il livello più alto da ottobre 2023. Quello dei trentennali ha raggiunto circa il 5,35%.
Rendimenti più alti rendono più interessanti la liquidità e i titoli di Stato. L’oro non offre rendimenti. Neanche Bitcoin.
Dopo i dati, le quotazioni di CME FedWatch hanno portato al 70% la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre, rispetto a circa il 62%.
Perché l’inflazione elevata ha penalizzato l’oro
I dettagli del rapporto erano importanti. Il Bureau of Labor Statistics ha dichiarato: «I prezzi dei beni destinati alla domanda finale sono aumentati dell’1,1%, mentre l’indice dei servizi destinati alla domanda finale è salito dello 0,1%.»
Più di tre quarti dell’aumento dei beni è dovuto all’energia. Il rapporto sembrava quindi indicare più uno shock energetico che un’impennata inflazionistica generalizzata.
Anche il dollaro si è rafforzato, con l’aumento delle scommesse sui rialzi dei tassi, aggiungendo un ulteriore ostacolo per l’oro, quotato in dollari.
All’inizio di questa settimana, BeInCrypto aveva avvertito che i rendimenti dei Treasury vicini al 5% avrebbero potuto iniziare a competere direttamente con Bitcoin e oro per attirare capitali istituzionali.
La prossima prova sarà venerdì, con l’IPC statunitense (indice dei prezzi al consumo). Un altro dato elevato aumenterebbe la pressione sulla Fed affinché alzi i tassi e metterebbe alla prova la tenuta delle «coperture contro l’inflazione» quando è l’inflazione stessa a diventare il problema.
Fonte: BeInCrypto
