Il Bitcoin (BTC) ha toccato $80.000 lunedì, per poi restituire immediatamente il livello. I critici si stanno schierando contro il piano del Tesoro degli Stati Uniti che ha scatenato il movimento.
Il token è stato scambiato vicino a $78.835 al momento della stampa. Il mercato obbligazionario aveva già eseguito esattamente questa operazione la settimana scorsa, e non ha retto.
Cosa ha spinto il Bitcoin a $80.000
Il Conto Generale del Tesoro (TGA) è il conto corrente del governo presso la Federal Reserve. Le entrate fiscali lo riempiono. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent lo ha lasciato gonfiare, con rapporti che indicano il conto vicino a $950 miliardi.
Il rapporto giornaliero di cassa del Tesoro mostrava $935,1 miliardi il 20 agosto, l'ultima lettura ufficiale. Due alti funzionari del Tesoro hanno detto a CNBC che il denaro potrebbe finanziare riacquisti di obbligazioni.
Il Tesoro ha raddoppiato quei riacquisti il 19 agosto. Le operazioni a lungo termine sono aumentate da $2 miliardi ad almeno $4 miliardi ciascuna. Il primo scade il 9 settembre, secondo l'annuncio dello stesso dipartimento.
I trader apprezzavano l'infrastruttura. Spendere denaro del TGA non fa crescere il bilancio della Fed. Sposta semplicemente denaro nelle riserve bancarie. Questo viene interpretato come liquidità, e la liquidità è stata il carburante del Bitcoin per tutto il mese.
Il mercato obbligazionario ha già effettuato un'operazione di ritorno su questo scambio
I dati sui rendimenti del Tesoro raccontano la storia. Il rendimento a 30 anni ha toccato il 5,31% il 17 agosto, la lettura più alta dal 2007.
La notizia del riacquisto lo ha fatto scendere al 5,19% due giorni dopo. Il 21 agosto si trovava al 5,27%. L'intero rally è svanito in due sessioni.
Lunedì ha registrato un secondo rimbalzo. Il rendimento a 30 anni è sceso al 5,21% e quello a 10 anni al 4,69%. Il prezzo spot del Bitcoin ha cavalcato quell'onda fino a $80.000, per poi scivolare.
Perché i critici dicono che non reggerà
Bessent definisce la strategia un “Treasury Twist.” Il nome richiama l'Operation Twist, il tentativo del 1961 di abbassare i tassi a lungo termine.
Citadel Securities la definisce repressione finanziaria. La società avverte che potrebbe indebolire il dollaro e alimentare l'inflazione. I deficit dietro il picco dei rendimenti rimangono intatti.
Peter Schiff, economista capo di Euro Pacific Asset Management, ha a lungo avvertito sui mercati obbligazionari.
“Questo piano sconsiderato accorcerà sostanzialmente la durata media del debito nazionale, aumentando la nostra esposizione all'aumento dei tassi a breve termine… È una ricetta per un QE massiccio e un'inflazione galoppante. Hai oro?” ha scritto Schiff.
Benjamin Chabot, un ex economista della Federal Reserve Bank di Chicago, ha posto la domanda più incisiva.
“Importa se il Tesoro usa il TGA per acquistare obbligazioni? Probabilmente no. I fondi del TGA sono per lo più già impegnati. Ciò che conta è come il Tesoro riempie nuovamente il TGA dopo gli acquisti,” ha dichiarato.
Tom Lee di Fundstrat ha preso l'altra posizione. Dice che il cambiamento favorisce gli asset a lungo termine, incluso il crypto.
Il Tesoro non ha speso un dollaro del conto. Il 9 settembre è quando le chiacchiere diventano numeri.
Fonte: BeInCrypto
