L'economia del Giappone sta finalmente crescendo di nuovo dopo 30 anni di perdita, afferma il stratega di JPMorgan Asset Management David Lebovitz. La fuga dalle Decadi Perdute è reale, e la crypto potrebbe finire per pagarlo.
Le Decadi Perdute sono state il lungo declino del Giappone dopo il crollo della bolla del 1990, quando i prezzi sono scesi e i tassi sono rimasti vicino allo zero. Quella moneta a buon mercato ha finanziato silenziosamente scommesse rischiose in tutto il mondo, inclusa la crypto.
Le Decadi Perdute del Giappone hanno reso lo yen la moneta più economica al mondo
Il declino del Giappone ha avuto un effetto collaterale globale. La Banca del Giappone (BOJ) ha mantenuto i tassi vicino allo zero dal 1999. È persino diventata negativa nel 2016 e vi è rimasta fino al 2024.
Questo ha reso lo yen la moneta più economica sulla Terra. Gli investitori l'hanno presa in prestito per quasi nulla e hanno acquistato asset che pagavano di più, dai bond statunitensi alle azioni tecnologiche. I trader chiamano questo il yen carry trade.
La crypto è cresciuta all'interno di quell'era di denaro facile. Così hanno fatto tutti gli altri asset rischiosi.
La ripresa del Giappone sta ora chiudendo il rubinetto.
La Ripresa Arriva Con un Conto
La buona notizia è reale. Il stratega globale di JPMorgan Asset Management David Lebovitz ha presentato il caso in un'intervista televisiva. Il Giappone sta registrando una crescita nominale, il che significa crescita in termini di denaro, per la prima volta in decenni, ha detto.
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“L'economia giapponese sta generando crescita nominale per la prima volta in decenni,” ha detto.
Tuttavia, la crescita ha portato inflazione, e l'inflazione ha schiacciato lo yen. La valuta ha toccato un minimo di 40 anni vicino a 164 per dollaro a luglio. In termini reali, era la più economica dagli anni '60, nota il Council on Foreign Relations.
Il Giappone e gli Stati Uniti hanno speso 88 miliardi di dollari per sostenerlo. Il sollievo è durato due settimane prima che il salvataggio svanisse. Il dollaro è tornato vicino a 159,50 yen.
Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent dice che la vera soluzione sono tassi giapponesi più alti. I mercati concordano e prevedono un altro aumento entro ottobre, il terzo del Giappone in 12 mesi.
Gli elettori stanno spingendo nella stessa direzione. L'analisi dell'account Bull Theory ha notato che il 71% disapprova la gestione dei costi della vita da parte del Primo Ministro Sanae Takaichi.
Tassi più alti già fanno male a casa. Sono ai massimi dal 1995, e i maggiori assicuratori giapponesi stanno affrontando perdite in obbligazioni per 96 miliardi di dollari.
La crypto ha già visto questa pressione prima
L'ultima è stata brutale. A luglio 2024, un aumento a sorpresa della BOJ ha fatto esplodere il carry trade. La Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS) ha documentato lo shock in un bollettino. Bitcoin (BTC) è sceso di circa il 25% in una settimana a quasi 49.000 dollari. Il mercato azionario giapponese ha avuto la sua peggiore giornata dal 1987.
Il trade sopravvive perché il divario dei tassi è ancora ampio. I tassi statunitensi si attestano tra il 3,50% e il 3,75%, mentre quelli giapponesi sono all'1%.Ogni nuovo aumento rende lo yen economico meno economico.
Per ora, i mercati sono calmi. Bitcoin scambia vicino a $64,700, poco cambiato nelle ultime 24 ore, secondo i dati di BeInCrypto Markets.
Non tutti si aspettano dolore. Il co-fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, sostiene che una difesa dello yen sostenuta dalla Fed potrebbe aggiungere liquidità e pompare Bitcoin invece.
Il Giappone ha aspettato 30 anni per questa ripresa. La crypto sta per scoprire quanto costa difenderla. La prima risposta arriverà alle riunioni della BOJ di settembre e ottobre.
Fonte: BeInCrypto
