Un numero arriverà mercoledì mattina e Wall Street non riesce a mettersi d'accordo su cosa verrà dopo. L'indice CPI di luglio (indice dei prezzi al consumo) colpirà i mercati con le probabilità di aumento dei tassi della Federal Reserve (Fed) divise a metà.
Un dato debole potrebbe far salire insieme azioni, obbligazioni e criptovalute. Un dato caldo potrebbe mettere alle strette il nuovo presidente della Fed e rilanciare le scommesse su un aumento dei tassi.
Perché il rapporto CPI di luglio è un momento di incertezza per la Fed
I dati di CME FedWatch mostrano una probabilità del 50,1% che la Fed mantenga i tassi a settembre e una probabilità del 49,9% che li aumenti. Questo è il più vicino a un pareggio che i mercati possano ottenere. Una settimana fa, le scommesse su un aumento erano vicine al 58%.
Gli analisti si aspettano un rapporto moderato. Un sondaggio del Wall Street Journal su 15 banche prevede un'inflazione generale di luglio allo 0,12%, ovvero 3,4% su base annua. La misura core, che esclude cibo ed energia, è vista allo 0,22%.
Quella cifra core è il vero test. Letture mensili allo 0,2% o vicine a questo valore si adattano a un percorso di ritorno all'obiettivo del 2% della Fed. Qualsiasi cosa più alta non lo fa.
Le scommesse sono aumentate dopo che il rapporto sui posti di lavoro di luglio ha mostrato che l'economia ha perso 23.000 posti di lavoro. Tuttavia, non tutti si aspettano una politica più restrittiva. Il capo economista di Wells Fargo prevede che la Fed manterrà i tassi fino al 2026.
Operazione Goldilocks o Operazione Stagflazione
HSBC si aspetta un secondo dato debole consecutivo, dopo che i prezzi generali di giugno sono scesi dello 0,42%. In tal caso, la banca prevede che i rendimenti scendano e le scommesse su un aumento svaniscano. Gli asset a rischio riavrebbero il loro contesto Goldilocks.
Un numero fermo cambia le carte in tavola. L'inflazione di base secondo il parametro preferito dalla Fed ha raggiunto il 3,3% a giugno, in aumento rispetto al 2,8% dell'anno precedente. Nel frattempo, i rendimenti dei Treasury a 30 anni sono già vicini ai loro massimi dal 2007.
“Questa settimana risponde a una domanda: l'economia statunitense sta cedendo, o sta solo raffreddandosi?” ha dichiarato Nic Puckrin, avvertendo che dati caldi alimentano il commercio della stagflazione.
Il petrolio è la variabile imprevedibile. Il greggio è salito martedì mentre i colloqui tra Stati Uniti e Iran sullo Stretto di Hormuz si sono bloccati, spingendo il rendimento del Treasury a 10 anni al 4,699%. Poi è sceso sotto gli 88 dollari a causa di notizie di progressi nei negoziati Oman-Iran.
Le criptovalute stanno già negoziando la tensione. Il Bitcoin (BTC) è passato di mano vicino a 64.302 dollari martedì, in aumento dello 0,8% in 24 ore, secondo i dati di BeInCrypto Markets.
Il discorso duro di Kevin Warsh è ora in gioco
Il presidente della Fed, Kevin Warsh, ha fatto della riduzione dell'inflazione la sua promessa principale. Tuttavia, la sua conferenza stampa di luglio ha lasciato gli investitori incerti sul fatto che agirà. I rendimenti a lungo termine sono aumentati mentre parlava.
Il suo comitato è irrequieto. Tre funzionari della Fed hanno dissentito a favore di un aumento il mese scorso. Almeno sei votanti hanno segnalato che potrebbero sostenere un inasprimento se l'inflazione rimane solida. Nel frattempo, il presidente Trump, che ha nominato Warsh, ha spinto per tassi più bassi.
Anche il calendario lo stringe. Il prossimo incontro della Fed dopo settembre si svolgerà pochi giorni prima delle elezioni di metà mandato. Un rinvio a settembre potrebbe spingere il primo aumento fino a dicembre.
Una lettura mite offre a Warsh spazio per impostare l'agenda a Jackson Hole più tardi questo mese. Una lettura solida costringe a una scelta. Aumentare, o osservare crescere i dubbi. Il numero di mercoledì decide quale storia i mercati si svegliano a.
Fonte: BeInCrypto
