Il Tesoro degli Stati Uniti ha venduto euro, non dollari, per sostenere lo yen giapponese la scorsa settimana. La Banca Centrale Europea ha appreso dell'operazione solo dopo che era già stata chiusa.
Christine Lagarde e Scott Bessent ne hanno parlato solo un giorno dopo. Tuttavia, a quel punto, la Federal Reserve di New York aveva già eseguito la vendita per il Tesoro degli Stati Uniti.
Perché Washington ha scelto gli euro invece dei dollari
Storicamente, le banche centrali occidentali si sono affidate a consultazioni reciproche sin dalla Seconda Guerra Mondiale. Di solito pianificavano insieme in anticipo le interventi valutari.
Washington ha rotto questo schema questa volta. Al contrario, ha informato la BCE solo dopo aver completato l'operazione.
La scelta degli euro è stata deliberata, non accidentale. Vendere dollari avrebbe potuto segnalare un ritiro dalla politica del dollaro forte di Bessent, quindi il Tesoro ha attingito alle sue riserve in euro.
Alcuni analisti sostengono che la regola del carry trade dello yen non sia più valida, aumentando la pressione per difendere la valuta attraverso altri mezzi. Bessent ha affrontato direttamente l'intervento nella sua spiegazione sull'intervento nello yen.
Nel frattempo, gli economisti hanno collegato l'operazione a preoccupazioni che il Giappone potrebbe vendere titoli di Stato statunitensi in risposta.
L'Europa reagisce a essere esclusa
Alti funzionari della BCE hanno definito l'episodio una rottura da decenni di coordinamento. Una persona vicina alle discussioni ha definito il momento senza precedenti.
Un portavoce del Tesoro ha difeso la decisione.
“Le decisioni riguardanti l'allocazione del Fondo di Stabilizzazione dei Cambi sono prese dal Tesoro degli Stati Uniti, tenendo conto delle valutazioni del Tesoro e della Federal Reserve sulla liquidità del mercato, le valutazioni e altre considerazioni rilevanti.”
Tuttavia, un alto funzionario dell'amministrazione Trump ha respinto le critiche. Il funzionario ha affermato che Washington rispetta la riservatezza dei colloqui con i partner stranieri e ha contrapposto questo approccio alla gestione della questione da parte della BCE.
Conseguenze sul mercato e cosa ci aspetta
L'intervento ha spinto lo yen da circa ¥164 a circa ¥158 rispetto al dollaro. Le azioni giapponesi hanno assorbito lo shock con sole perdite modeste.
Gli operatori ora prezzano una probabilità del 44% che la Banca del Giappone aumenti i tassi a settembre. Il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha segnalato i crescenti rischi di inflazione come motivo di cautela.
L'episodio lascia i responsabili politici europei a chiedersi se si sia trattato di un caso isolato. Potrebbe anche anticipare come l'amministrazione Trump gestirà la difesa della valuta con gli alleati in futuro.
Fonte: BeInCrypto
