Peter Schiff ha un messaggio per i tori di Bitcoin. Compra BTC stesso, dice, non le azioni della strategia di Michael Saylor. L'azienda ha venduto azioni MSTR per 544,5 milioni di dollari la settimana scorsa. Non ha comprato Bitcoin.
Schiff punta a un numero. Il rendimento di Bitcoin di MicroStrategy è sceso al 4,5% quest'anno, dice. Era al 13,3% alla fine di maggio.
Perché il rendimento di Bitcoin di MicroStrategy continua a scendere
Il rendimento di Bitcoin sembra complicato. Non lo è. Tiene traccia di quanto Bitcoin c'è dietro ogni azione MSTR.
Vendi nuove azioni senza comprare monete, e il numero scende. Questo è esattamente ciò che è successo la settimana scorsa.
La strategia ha venduto 5.429.160 azioni MSTR. Ha raccolto 544,5 milioni di dollari. Non ha comprato bitcoin, mostra il suo deposito 8-K.
Le partecipazioni sono a 843.775 BTC. Il rendimento era del 9,4% il 3 maggio. È salito al 13,3% entro il 25 maggio. Schiff ora lo stima al 4,5%.
“Perché $MSTR è salito del 7% questa mattina? L'ultima mossa di Saylor ha ridotto il rendimento di Bitcoin YTD al 4,5%. Quel rendimento era al 13,3% il 25 maggio. Questa è una riduzione del 66% in due mesi! A questo ritmo il rendimento di Bitcoin del 2026 sarà negativo.Se sei ottimista, è meglio possedere solo Bitcoin,” ha esortato Schiff.
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Ecco la parte che poche persone hanno notato. La strategia ha avvertito di questo risultato stesso, nella sua prima relazione trimestrale.
“…se la Società aumenta le Azioni Diluite Assunte a un ritmo più veloce rispetto alle sue partecipazioni in bitcoin, allora la Società sperimenterebbe una diminuzione del BPS e un rendimento BTC negativo…” Strategia, risultati Q1 2026.
In parole semplici, più azioni senza più Bitcoin rende il rendimento negativo. BeInCrypto ha coperto il compromesso che affrontano gli investitori MSTR lunedì scorso.
Il riacquisto di 25 milioni di dollari muove appena l'ago
La strategia ha anche riacquistato alcune delle proprie azioni privilegiate, conosciute come STRC. STRC è una classe speciale di azioni. Paga ai detentori un dividendo in contante fisso del 12% ogni anno. È progettata per essere scambiata a 100 dollari. La strategia ha pagato invece una media di 86,52 dollari. Ha speso 25 milioni di dollari e ritirato 288.930 azioni.
Questo fa risparmiare circa 3,5 milioni di dollari all'anno in dividendi.
Ora confronta questo con l'intero conto. La strategia deve circa 1,76 miliardi di dollari all'anno in dividendi e interessi sui prestiti, come rivelato il 29 giugno. Il riacquisto riduce meno dello 0,2%.
Altri 975 milioni di dollari sono disponibili. La strategia non venderà nuove STRC sotto i 100 dollari. Non può nemmeno utilizzare la sua riserva di liquidità per finanziare i riacquisti. Potrebbe invece vendere bitcoin.
Cosa osservare giovedì
Il cumulo di liquidità sta crescendo rapidamente. È passato da 2,55 miliardi di dollari il 28 giugno a 3,75 miliardi di dollari il 26 luglio. Questo copre circa 25 mesi di dividendi, rispetto ai 17,4 mesi precedenti.
Il Bitcoin racconta una storia più difficile. La strategia ha pagato una media di $75,476 per moneta. Il prezzo attuale del Bitcoin è vicino a $64,762. Il divario è di circa $8,9 miliardi.
Le perdite sono già registrate. La perdita netta del primo trimestre ha raggiunto $12,54 miliardi, ovvero $38,25 per azione. I risultati del secondo trimestre arriveranno dopo la chiusura di giovedì 30 luglio. Quel rapporto dovrebbe riportare il rendimento ufficiale del Bitcoin.Dimostrerà che Schiff ha ragione o torto.
Tuttavia, non tutti sono d'accordo con lui. L'investitore Andrew Webley afferma che le azioni privilegiate coprono ora 2,1 anni di pagamenti senza nuove raccolte fondi. Lo definisce il passo avanti più grande nella finanza aziendale del Bitcoin fino ad ora.
Altri mettono in discussione il prezzo. Un ex specialista del credito di Goldman Sachs sostiene che STRC potrebbe essere sottovalutato del 13%. Un sondaggio di giugno ha rilevato che la maggior parte dei possessori ha acquistato STRC sotto la pari.
Schiff è ancora un uomo d'oro e un critico di lunga data del Bitcoin. Questo è un attacco a Saylor, non un cambiamento di cuore. La vera prova arriva giovedì. Può la strategia riportare STRC a $100 mentre gli azionisti comuni pagano per questo?
Fonte: BeInCrypto
