Due delle più grandi banche di Wall Street hanno appena dato consigli opposti sullo stesso affare di intelligenza artificiale (AI). JPMorgan afferma che il recente calo dei prezzi dei chip AI è un'opportunità di acquisto, mentre Morgan Stanley dice che è tempo di andare avanti.
Il disaccordo riguarda il tempismo, non la direzione. Un forte ritracciamento delle azioni dei chip ha limitato un enorme rally del 2026, e entrambe le banche sostengono ancora il boom dell'AI mentre si dividono su dove si trovino i prossimi guadagni.
JPMorgan dice che il calo dei chip AI è un regalo
JPMorgan ha detto ai clienti che il recente selloff è un'opportunità di acquisto. La banca afferma che la domanda di chip AI rimane forte mentre l'offerta rimane limitata. Non si aspetta un significativo nuovo aumento della capacità dei chip fino al 2028.
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Questa carenza conferisce ai produttori di chip un reale potere di determinazione dei prezzi. Quindi JPMorgan preferisce le azioni dei chip rispetto alle grandi aziende cloud conosciute come hyperscalers. La banca si aspetta anche che le azioni globali raggiungano nuovi massimi nella seconda metà del 2026.
Morgan Stanley dice che i leader si stanno stancando
Michael Wilson, chief investment officer di Morgan Stanley, la vede diversamente. Il suo team afferma che il momentum dietro le azioni dei chip sta svanendo dopo che hanno guidato l'intero rally. Le stime sugli utili dei produttori di chip sono state aumentate così rapidamente che ora si trovano a estremi storici.
Il principale indizio di Wilson è un strano disallineamento. Gli hyperscalers come Microsoft, Amazon e Meta stanno spendendo più che mai in AI, con budget di capitale previsti a 805 miliardi di dollari nel 2026 e 1.116 trilioni di dollari nel 2027. Eppure le loro azioni hanno continuato a scivolare.
Quella lacuna, secondo lui, è un segnale di avvertimento per le azioni dei chip. Ha persino paragonato il rally dei chip all'improvvisa salita dell'argento all'inizio del 2026, definendo entrambi movimenti guidati dalla liquidità piuttosto che nuove tendenze durature.
Wilson si aspetta che i principali benchmark statunitensi rimangano sotto pressione nel breve termine.
“il disimpegno del momentum sta avvenendo in alcune delle aziende più grandi dell'indice,” ha riportato Bloomberg, citando Wilson.
I numeri mostrano la pressione. Il Nasdaq Composite è sceso del 4,6% in una settimana di fine giugno, mentre il recente crollo dei chip ha spinto l'Indice dei Semiconduttori di Philadelphia a scendere del 7,9% nello stesso periodo. L'indice è ancora ben al di sopra del suo livello dello scorso settembre.
Gli utili di Nvidia potrebbero risolvere il dibattito
Gli investitori stanno ora aspettando il prossimo grande indizio. Una forte previsione di vendite da parte di Micron il mese scorso non è riuscita a sollevare le azioni dei chip. Molti vogliono sentire da Nvidia sulla salute della domanda di chip AI.
Il segnale più grande potrebbe essere se gli hyperscalers mantengano i loro piani di spesa, specialmente in mezzo alle paure di un eccesso di spesa per l'AI. Wilson ha un obiettivo di fine anno di 8.000 per l'S&P 500, circa il 7% sopra i livelli attuali.
Perché gli investitori in criptovalute stanno osservando
Le azioni dei chip e le criptovalute si sono mosse insieme, entrambe scambiate come scommesse ad alta volatilità su AI e denaro facile. Quando i semiconduttori crollano, Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) spesso prendono lo stesso raffreddore.
Il pericolo è che la debolezza degli hyperscaler si trasformi in un ampio crollo tecnologico piuttosto che in una rotazione pulita, il che potrebbe trascinare i flussi di rischio verso il basso nelle criptovalute.
La spesa costante degli hyperscaler nelle prossime chiamate sugli utili supporterebbe la rotazione di Wilson, mentre tagli improvvisi rappresenterebbero un problema sia per i chip che per le criptovalute.
Fonte: BeInCrypto
