I fondi negoziati in borsa (ETF) Bitcoin (BTC) spot negli Stati Uniti hanno registrato altri 296 milioni di dollari in deflussi netti nelle ultime 24 ore, pari a circa 5.050 BTC. BlackRock ha guidato i riscatti, con Grayscale, Fidelity e ARK Invest che hanno anch'essi registrato perdite.
I dati di Glassnode mostrano che la vendita è ora arrivata a 8,95 miliardi di dollari dal 7 maggio. Bitcoin scambia vicino a 61.600 dollari, in aumento del 2,4% nelle ultime 24 ore, ma i dati sui flussi suggeriscono che il rimbalzo poggia su basi fragili.
I deflussi degli ETF ammontano a 8,95 miliardi di dollari in 34 giorni negativi
I dati sul flusso netto degli ETF spot negli Stati Uniti di Glassnode mostrano una domanda in calo dalla fine di settembre 2025. Gli afflussi giornalieri avevano raggiunto picchi superiori a 1,2 miliardi di dollari in quel periodo. Da allora, i giorni positivi sono diventati più rari e più piccoli.
Il cambiamento decisivo è arrivato il 7 maggio. Da quella data, i fondi hanno registrato solo cinque sessioni positive. I restanti 34 giorni di trading sono stati negativi, drenando un totale di 8,95 miliardi di dollari.
Solo giugno ha rappresentato 4,5 miliardi di dollari, il peggior deflusso mensile da quando i prodotti sono stati lanciati a gennaio 2024. Nel frattempo, il bitcoin è sceso del 20,48% nel mese, la sua caduta più ripida da giugno 2022.
In un post su X, l'analista That Martini Guy ha sostenuto che l'ultimo rimbalzo cambia poco.
“Tutti si sono entusiasmati per il rimbalzo di ieri. Ma le vendite degli ETF non si sono fermate. I finanziamenti stanno iniziando a spostarsi, il sentimento appare ancora fragile e non penso che la struttura del mercato sia cambiata ancora.”
Per alleviare la pressione, gli ETF avrebbero bisogno di una corsa sostenuta di afflussi netti piuttosto che di giorni verdi isolati. Finora, non è apparsa alcuna striscia del genere.
Le monete lasciano gli scambi, ma il Bitcoin continua a scendere
I dati sul saldo degli scambi complicano il quadro ribassista. Il metrica del cambiamento della posizione netta di Glassnode mostra monete che fluiscono fuori dagli scambi da fine maggio. I trader di solito interpretano tali prelievi come accumulo, poiché le monete si spostano in un deposito a lungo termine.
Tuttavia, la storia offre un avvertimento. L'attuale movimento è il terzo periodo negativo profondo dalla massima storica del bitcoin a fine 2025. Il primo è andato da fine ottobre a dicembre 2025. Il secondo è durato da fine gennaio a inizio marzo 2026, quando la metrica è scesa vicino a meno 100 miliardi di dollari.
Ogni episodio è coinciso con una continuazione della tendenza al ribasso piuttosto che con una inversione (scatole blu). A differenza della solita lettura rialzista, l'apparente accumulo ha ripetutamente fallito nel fermare il declino. Segnali di capitolazione in approfondimento altrove sulla catena raccontano una storia simile.
Inoltre, parte del prelievo potrebbe riflettere meccaniche piuttosto che nuovi acquisti. Le monete riscattate dagli ETF possono muoversi tra portafogli di custodia e archiviazione a freddo senza toccare i libri degli ordini. Letture deboli della domanda negli Stati Uniti supportano questa interpretazione.
Le prospettive sul prezzo del BTC dipendono dal rallentamento dei riscatti degli ETF
I due set di dati puntano a una conclusione. I flussi degli ETF, non i saldi degli scambi, attualmente stabiliscono il prezzo marginale del Bitcoin. Fino a quando i riscatti non rallentano, l'accumulo sulla catena sembra incapace di assorbire le vendite.
BTC scambia vicino a $61,600 dopo un guadagno giornaliero del 2,4%. Tuttavia, il prezzo è rimasto appena sopra $60,000 da metà giugno. Una chiusura decisiva al di sotto di quell'area confermerebbe che la pressione di riscatto domina ancora il mercato.
Al contrario, un'inversione sostenuta verso afflussi netti potrebbe segnare il primo cambiamento strutturale da inizio maggio. Storicamente, le inversioni di flusso di quel tipo hanno preceduto minimi durevoli piuttosto che seguirli.
Fino a quando non appare uno dei due segnali, la cautela rimane la lettura sobria dei dati. La prossima fase dipende dal fatto che i detentori di ETF smettano di vendere prima che gli acquirenti spot si arrendano.
Fonte: BeInCrypto
