- Il CEO di CME Group ha annunciato la preparazione di una causa contro la CFTC.
- In precedenza, la Commissione ha approvato i futures bitcoin perpetui su Kalshi.
- Il regolatore non si è opposto nemmeno al trading di tali contratti negli Stati Uniti su Coinbase Financial Markets.
- CME Group ritiene che i futures perpetui appartengano ai swap.
- Questo impone requisiti aggiuntivi ai loro fornitori.
CME Group prevede di intentare una causa contro la CFTC per l'approvazione dei futures perpetui, ha dichiarato il suo CEO Terrence Duffy in un'intervista a CNBC. Secondo lui, tali contratti rientrano nella definizione di swap e dovrebbero essere regolati di conseguenza.
Un po' di contesto
Alla fine di maggio 2026, il presidente della CFTC Michael Selig ha dichiarato che il regolatore "ha aperto le porte" ai contratti futures perpetui su asset crittografici per i trader degli Stati Uniti.
La Commissione ha approvato l'elenco del prodotto BTCPERP sulla piattaforma Kalshi. Quest'ultima è registrata presso la CFTC come una borsa di derivati. Allo stesso tempo, il prodotto è stato classificato come un contratto futures ordinario.
Inoltre, il regolatore ha inviato alla borsa Coinbase una cosiddetta Lettera di Non Azione. L'azienda ha ottenuto la possibilità di fornire ai clienti americani accesso a opzioni e contratti futures perpetui su asset crittografici attraverso l'FCM Coinbase Financial Markets.
Una settimana dopo il lancio, il volume degli scambi di futures perpetui su bitcoin su Kalshi ha superato 1 miliardo di dollari, secondo CNBC.
In entrambi i casi, i contratti in questione sono classificati come futures, non come swap. I requisiti per i fornitori di questi ultimi sono significativamente più severi.
L'essenza delle affermazioni del CME Group
"Abbiamo accordi di licenza esclusivi con tutti i fornitori dei benchmark pertinenti. Pertanto, qualsiasi prodotto di questo tipo dovrebbe comunque passare attraverso il CME — anche se stiamo parlando di contratti perpetui. E se alla fine si riconosce che si tratta di swap, dovrebbero aggiungerli come swap," ha detto Duffy.
La posizione del CME Group è che i contratti futures perpetui corrispondano a swap ai sensi del Dodd-Frank Act, approvato nel 2010.
In particolare, i futures perpetui non hanno una data di scadenza, a differenza di quelli ordinari. Il prezzo di tali contratti è mantenuto vicino al valore dell'asset sottostante attraverso un meccanismo di regolamenti periodici tra acquirenti e venditori (pagamenti di finanziamento). Lo stesso approccio è utilizzato negli swap.
Inoltre, la presenza di un'elevata leva, fino a 50x, produce rischi molto maggiori per i trader al dettaglio rispetto ai futures ordinari.
Allo stesso tempo, questi ultimi vengono scambiati attraverso un DCM, mentre per gli swap è previsto un regime separato — SEF (strutture di esecuzione degli swap). I requisiti per i dealer di swap in termini di margine, clearing, capitale di base e reporting sono sostanzialmente più elevati.
"Non mi sono mai tirato indietro da nulla, e non mi tirerò indietro nemmeno da questo. Sono pronto, e sarò pronto a portare avanti questa cosa. Ed è proprio per questo che volevo annunciare nel vostro programma che presenteremo questa causa domani, perché non prendiamo questa situazione alla leggera," ha sottolineato Duffy.
La pressione sui fornitori di futures perpetui sta crescendo
In precedenza abbiamo riportato che CME Group e ICE, l'operatore della Borsa di New York, hanno fatto appello alla CFTC chiedendo di mettere sotto controllo l'exchange decentralizzato Hyperliquid, il più grande fornitore di futures perpetui.
Come spiegato da ICE, l'azienda è preoccupata per la concorrenza sleale. I futures perpetui su asset tradizionali, ad esempio il petrolio, sono disponibili su Hyperliquid 24 ore su 24. Questo influisce sui prezzi e mette in discussione la rilevanza dei benchmark del fornitore.
Inoltre, in mezzo all'approvazione dei futures perpetui su Kalshi, le azioni di queste aziende sono scese. Nel caso di CME Group, il calo è del 6,2%, mentre quello di ICE è di circa il 2%. Questi sono i dati alla chiusura delle contrattazioni del 29 maggio e del 1 giugno 2026. Su un periodo mensile, il calo su queste posizioni è ancora più grande.
Fonte: Incrypted
