OKX e ICE fissano al 23 novembre il lancio delle azioni tokenizzate, mentre 67 emittenti si oppongono

Piani di lancio, quotazioni e requisiti di accesso

OKX e Intercontinental Exchange, la società madre della Borsa di New York, affermano che la loro piattaforma congiunta per azioni tokenizzate dovrebbe aprire il 23 novembre. Le società prevedono di quotare oltre 70 asset, avvalendosi di un’esenzione temporanea della SEC per la negoziazione di versioni su blockchain di titoli statunitensi. Il piano di lancio arriva mentre decine di emittenti si sono formalmente opposti alla rappresentazione delle loro azioni sulla piattaforma.

L’elenco annunciato comprende titoli di Better.com, BitGo, Circle, Coinbase, Robinhood, Securitize e Strategy, oltre a 59 fondi negoziati in borsa di Direxion. Strategy prevede di includere le proprie azioni privilegiate, tra cui STRC, oltre alle azioni ordinarie. Le società non hanno specificato quanti degli asset previsti saranno effettivamente disponibili il giorno dell’apertura, quindi il totale annunciato non costituisce ancora un elenco iniziale confermato.

La partecipazione iniziale è riservata ai clienti idonei di OKX Inc. negli Stati Uniti. Devono attivare un wallet CeDeFi, completare le verifiche dell’identità e terminare la procedura di onboarding con OKXICE, la joint venture detenuta in parti uguali da ICE e OKC USA Holding, un’affiliata di OKX. Le negoziazioni dovrebbero essere disponibili ininterrottamente nell’app OKX, ma le condizioni di idoneità indicate significano che la piattaforma non è descritta come accessibile a tutti gli utenti o wallet.

Come è strutturata la piattaforma di trading tokenizzato

La piattaforma utilizzerà pool di market maker automatizzati basati su Uniswap v4 e distribuiti su X Layer, la rete layer 2 di Ethereum gestita da OKX. Solo i wallet approvati potranno negoziare o fornire liquidità a tali pool. Securitize fornirà l’infrastruttura di tokenizzazione. Questo modello significa che il meccanismo di trading annunciato si basa su pool anziché su un tradizionale book degli ordini, con controlli di accesso applicati sia alle negoziazioni sia alla fornitura di liquidità.

Secondo l’avviso pubblico della piattaforma del 5 novembre, ogni token rappresenta un diritto su un titolo, garantito uno a uno da un’azione statunitense detenuta da un broker-dealer registrato. L’avviso afferma che i titolari dei token mantengono i normali diritti degli azionisti, compresi i dividendi, il voto e la partecipazione alle operazioni societarie. Queste descrizioni illustrano come il prodotto intenda collegare i token blockchain alle azioni sottostanti; l’avviso non rivela l’entità dei pool di trading che sosterranno i token.

I clienti deterranno i token nei propri wallet, mentre OKXICE dichiara che non custodirà né gli asset né le chiavi private. I token saranno abbinati a stablecoin di pagamento come USDC e USDG. L’avviso afferma inoltre che la piattaforma non gestirà un book degli ordini, non concederà credito e non effettuerà offerte primarie. Nel loro insieme, queste limitazioni distinguono il servizio descritto da un conto di intermediazione tradizionale o da una piattaforma che vende titoli di nuova emissione.

L’esenzione e le crescenti obiezioni degli emittenti

Lo stesso avviso del 5 novembre cita 67 emittenti che avevano presentato obiezioni scritte, rispetto ai 50 indicati in un avviso del 30 ottobre. L’elenco comprende Apple, Amazon, Tesla, Meta, Netflix, Nvidia e Microsoft, oltre a JPMorgan, Goldman Sachs, Costco, Nike e Home Depot. L’aumento registra le obiezioni aggiuntive presentate tra i due avvisi, ma il solo elenco pubblicato non permette di stabilire se tutti gli altri emittenti resteranno disponibili quando inizieranno le negoziazioni.

Le obiezioni rientrano nell’esenzione quinquennale per l’innovazione della SEC, emanata il 17 settembre. Questa consente alle piattaforme di negoziare versioni su blockchain di azioni statunitensi tramite market maker automatizzati, senza registrarsi come borse. Secondo la procedura descritta, una piattaforma che si avvale di una terza parte non affiliata per tokenizzare le azioni di una società deve informare l’emittente, che ha 30 giorni per presentare un’obiezione scritta. L’esenzione definisce quindi una procedura specifica di notifica e opposizione, anziché richiedere il consenso dell’emittente in ogni caso.

La pagina della SEC dedicata all’esenzione indica che OKXICE TSV ha presentato una notifica di intenti il 4 ottobre. Allo stesso tempo, l’annuncio del lancio afferma che la piattaforma non è né una borsa registrata né un broker-dealer e che non ha ricevuto l’approvazione della SEC. Questi dettagli sono importanti per comprendere il lancio: l’esenzione consente l’attività descritta alle condizioni previste, ma non va confusa con un’approvazione della piattaforma da parte della SEC.

La prova di mercato e le questioni ancora aperte

Le società hanno posto l’accento su asset legati al settore delle criptovalute, tra cui azioni di Coinbase, Circle, BitGo e Robinhood, oltre alle azioni ordinarie e privilegiate di Strategy. Phong Le, amministratore delegato e presidente di Strategy, ha descritto la tokenizzazione come il passo successivo per rendere disponibile Digital Credit 24 ore su 24. Le sue dichiarazioni riguardano azioni privilegiate come STRC; non chiariscono quanta domanda di trading attirerà la piattaforma né quanto saranno liquidi quei pool.

Per i potenziali utenti, l’offerta pratica combina l’accesso tramite app, token custoditi autonomamente e un sistema di trading pensato per funzionare 24 ore al giorno, sette giorni su sette. In pratica, l’accesso resta subordinato all’idoneità dei clienti negli Stati Uniti, alla verifica dell’identità, alla procedura di registrazione e all’uso di un wallet approvato. Inoltre, il trading basato su pool rende la liquidità una questione operativa centrale, mentre le società non hanno comunicato le dimensioni iniziali dei pool. Le informazioni disponibili descrivono il funzionamento previsto, ma non l’esperienza di trading che i clienti troveranno al lancio.

Prima del 23 novembre restano da chiarire diversi aspetti fondamentali: la selezione esatta degli asset per il giorno del lancio tra gli oltre 70 previsti, la liquidità disponibile all’avvio e l’eventualità che altri emittenti presentino obiezioni. L’elenco dei 67 contrari esclude già alcune delle maggiori società statunitensi menzionate nell’avviso, ma la fonte non quantifica la probabile attività di trading. Resta da capire se le quotazioni rimanenti riusciranno ad attirare una partecipazione sufficiente a rendere rilevante la piattaforma: è una questione aperta, non un risultato già riportato.

Fonte: BitcoinMagazine