Al Geneva’s Onchain Leaders Gathering, BeInCrypto ha moderato una discussione sulle infrastrutture necessarie per portare i mercati dei capitali onchain. Gli esperti di Zama, G-20 Group, Blobb.io e Rex Change hanno sostenuto che la tokenizzazione deve ora affrontare una sfida più ardua: rendere i mercati onchain liquidi, riservati, conformi alle normative e realmente utili per le istituzioni.
Nasdaq e LSEG stanno portando le azioni sulle infrastrutture blockchain. Una recente polemica diventata virale sui social media riguardo ai token AMC dimostra perché oggi l’infrastruttura sottostante conti più del token stesso.
Questa settimana la corsa di Wall Street alla tokenizzazione ha accelerato.
Nasdaq ha accettato di investire 100 milioni di dollari in Payward, la società madre di Kraken, per sviluppare infrastrutture per azioni tokenizzate. Pochi giorni prima, London Stock Exchange Group aveva stretto una partnership con Payward per le azioni britanniche tokenizzate e per una piattaforma di trading attiva 24 ore su 24, in fase di progettazione.
Eppure, sta già emergendo una domanda più difficile: Che cosa succede esattamente quando le azioni passano onchain?
Questo è stato il tema centrale di «Il nuovo stack finanziario», un panel moderato da BeInCrypto all’Onchain Leaders Gathering di Ginevra, l’8 settembre.
Florent Gabriel di Blobb.io, Jonathan Mathai di G-20 Group, Antoine Hello di Zama e François Meurier di Rex Change hanno discusso degli ostacoli che le istituzioni devono ancora affrontare in termini di infrastrutture, liquidità, riservatezza e accesso al mercato.
«La vera adozione da parte delle grandi imprese si realizza quando andiamo oltre le proof of concept isolate», ha dichiarato Antoine Hello, direttore degli istituti finanziari presso Zama, che sviluppa infrastrutture blockchain riservate per gli istituti finanziari.
Prima dell’evento, Hello ha sostenuto che gli istituti hanno bisogno di infrastrutture blockchain pubbliche in grado di gestire volumi reali proteggendo al contempo le informazioni finanziarie sensibili.
François Meurier ha inquadrato la sfida in modo più diretto.
«Non in teoria, ma nel modo in cui funziona nella pratica. Lo facciamo ogni giorno», ha dichiarato Meurier, fondatore e amministratore delegato di Rex Change, una piattaforma di scambio di criptovalute regolamentata e un servizio OTC con sede a Ginevra.
Si sta già formando un mercato azionario parallelo
Il mercato non è più così piccolo da poter essere ignorato. Al 10 settembre, RWA.xyz registrava 2,91 miliardi di dollari in azioni tokenizzate distribuite e 13,31 miliardi di dollari di volume mensile di trasferimenti. Più di 3,17 milioni di indirizzi detenevano questi asset.
La crescita, tuttavia, è disomogenea. Il numero di detentori è aumentato del 174% in 30 giorni, mentre il volume mensile di trasferimenti è sceso di quasi il 53%. Questa discrepanza è rilevante se gli istituti si aspettano mercati profondi e affidabili, e non semplicemente più token.
Tokenizzare un’azione non risolve i problemi del mercato azionario
AMC ha già messo in luce un altro problema: la titolarità.
Il CEO Adam Aron ha attaccato Robinhood dopo che la piattaforma ha offerto un’esposizione tokenizzata ad AMC senza l’approvazione della società. I prodotti replicano l’andamento del titolo, ma chi li detiene non possiede azioni AMC né gode dei normali diritti degli azionisti. Il CEO di Robinhood, Vlad Tenev, ha difeso questa struttura, sostenendo che le società non possono controllare ogni prodotto finanziario di terze parti che faccia riferimento alle loro azioni.
La World Federation of Exchanges è andata oltre, definendo alcuni titoli azionari tokenizzati di terze parti delle «imitazioni» e avvertendo che potrebbero indebolire la tutela degli investitori e l’integrità dei mercati.
La stessa tensione è emersa anche altrove a Ginevra.
«Ormai siamo pienamente in fase di produzione», ha dichiarato Diana-Cezara Toader, responsabile degli asset digitali presso UBS Asset Management, durante un panel separato dedicato al passaggio della tokenizzazione dai progetti pilota ai mercati operativi. Ha indicato la liquidità, le infrastrutture condivise e la regolamentazione come ostacoli ancora da superare per una più ampia adozione.
Francesco Ranieri Fabracci ha riassunto il problema in una frase.
«Per tokenizzare qualcosa, bisogna rendere utile il token», ha dichiarato Fabracci, responsabile dell’espansione della tokenizzazione presso Tether, dove lavora a Hadron, la piattaforma dell’azienda per portare gli asset del mondo reale onchain.
Nasdaq e LSEG suggeriscono che Wall Street sia pronta a mettere alla prova questa idea su larga scala.
Ora le infrastrutture devono dimostrare che un’azione onchain può offrire la liquidità, la privacy e i diritti degli investitori che hanno reso utile l’azione originale.
Fonte: BeInCrypto
