Il Digital Asset Market CLARITY Act affronterà una prova molto importante al Senato il 15 settembre, dopo oltre un anno di lavoro legislativo sul disegno di legge. La Camera ha approvato l’H.R. 3633 con 294 voti favorevoli e 134 contrari nel luglio 2025, mentre la Commissione bancaria del Senato ha fatto avanzare la propria versione con 15 voti favorevoli e 9 contrari nel maggio 2026.
In seguito, i legislatori hanno riunito il lavoro delle commissioni bancaria e agricola. Prima della pausa di agosto, il leader della maggioranza al Senato John Thune ha presentato una mozione di chiusura del dibattito, fissando al 15 settembre il prossimo importante ostacolo.
Non si tratta del voto finale. In sostanza, i senatori devono decidere se procedere o meno con il dibattito. Per approvare la mozione di chiusura del dibattito servono 60 voti, quindi i repubblicani hanno bisogno del sostegno dei democratici o dei senatori indipendenti. Dopo le trattative durante la pausa, i repubblicani del Senato hanno ora presentato ulteriori modifiche. Hanno affermato che il disegno di legge include oltre 115 «conquiste» dei democratici, insieme a nuove misure antifrode e modifiche per alcune piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi), oltre a riconoscere chiaramente alle cooperative di credito la facoltà di operare nel settore delle criptovalute.
Anche Brian Armstrong, CEO di Coinbase, ha esortato a votare «sì», osservando che sono state risolte anche le questioni che in precedenza erano imprescindibili per la società.
Detto questo, non raggiungere i 60 voti potrebbe indebolire seriamente lo slancio del tentativo più avanzato del Congresso di creare un quadro normativo completo per la struttura del mercato delle criptovalute, come molti lo considerano. Ma perché? In questo articolo vi illustreremo le tre cose più importanti che il CLARITY Act fa per il settore delle criptovalute.
La divisione tra SEC e CFTC è il fulcro della legislazione
CLARITY riguarda fondamentalmente la definizione di chi regolamenta cosa. Il quadro normativo è concepito per preservare l’autorità della Securities and Exchange Commission sui titoli e su determinate transazioni di raccolta fondi. Al tempo stesso, però, amplia anche il ruolo della Commodity Futures Trading Commission nei mercati spot delle commodity digitali e nei relativi intermediari.
Il testo introduce inoltre quelli che vengono definiti «asset accessori». In sostanza, si tratta di token di rete il cui valore può dipendere da attività imprenditoriali o manageriali, pur considerando i token stessi delle commodity e imponendo specifici obblighi di divulgazione.
Tali obblighi possono eventualmente cessare quando vengono meno le attività manageriali pertinenti. In pratica, la proposta mira a separare il trattamento delle operazioni di raccolta fondi ai sensi della normativa sui titoli (ICO, STO, IEO, lanci di NFT ecc.) dal successivo status normativo del token stesso. Questo, di per sé, affronta una delle incertezze giuridiche più persistenti del settore.
La tutela della DeFi prevede una verifica del grado di decentralizzazione
Il secondo aspetto che il disegno di legge mira ad affrontare riguarda la finanza decentralizzata e l’autocustodia. Le revisioni più recenti prendono di mira i protocolli DeFi non decentralizzati. Si tratta di protocolli DeFi che sembrano decentralizzati, mentre soggetti identificabili mantengono un controllo significativo, e che sono soggetti agli obblighi di registrazione presso la CFTC per le attività pertinenti nei mercati spot delle commodity digitali.
Il quadro più ampio prende in considerazione il margine di discrezionalità, il controllo e la possibilità di censurare le operazioni nel determinare se un protocollo sia decentralizzato o meno. Allo stesso tempo, tuttavia, tutela alcuni sviluppatori di software e partecipanti alla rete il cui ruolo si limita allo sviluppo di software o alla convalida delle transazioni. Inoltre, stabilisce anche che, in generale, le agenzie federali non possono impedire alle persone di utilizzare wallet non custodial.
L’obiettivo è regolamentare le entità che controllano effettivamente i servizi finanziari, senza necessariamente trattare per impostazione predefinita il codice open source o le infrastrutture realmente decentralizzate come gli exchange centralizzati.
Gli exchange di criptovalute sarebbero sottoposti a una regolamentazione federale formale
Infine, ma non per importanza, anche le società tramite cui la maggior parte degli americani compra e vende criptovalute sono prese in considerazione per la regolamentazione. Il CLARITY Act assoggetterebbe gli exchange, i broker e i dealer di materie prime digitali a un regime federale definito di registrazione e vigilanza. Ciò anziché lasciarli operare nell’ambito dell’attuale combinazione di requisiti statali, azioni di enforcement e competenze federali confuse e spesso sovrapposte.
Il quadro comprende requisiti sia per la tutela dei clienti sia per l’integrità del mercato. La più recente proposta del Senato estende inoltre gli obblighi previsti dal Bank Secrecy Act agli intermediari di criptovalute interessati.
In sostanza, ciò significa che i programmi antiriciclaggio, l’identificazione dei clienti, la segnalazione delle attività sospette e il rispetto delle sanzioni diventerebbero parte integrante ed esplicita del quadro federale.
La legge prevede inoltre ulteriori obblighi di informativa e tutele volte a contrastare gli abusi interni, le frodi e a disciplinare il trattamento degli asset dei clienti.
Per questo motivo, il CLARITY Act rappresenta molto più di una semplice decisione sulla classificazione dei singoli token come titoli o materie prime: potrebbe stabilire le fondamentali regole operative federali per l’intero mercato delle criptovalute.
Fonte: CryptoPotato
