Data la natura della sua blockchain, per lungo tempo si è ritenuto che il bitcoin seguisse un ciclo più ampio di quattro anni, innescato dall’halving, che in genere avviene ogni quattro anni. Tuttavia, nell’ultimo anno circa questo schema è stato messo in discussione, e il popolare analista on-chain Willy Woo ha adottato lo stesso approccio nella sua più recente opinione in merito.
Ha suggerito che BTC potrebbe stare passando a un ciclo di sei-otto anni, sempre più influenzato dalle stesse condizioni di debito e liquidità che guidano i mercati finanziari tradizionali.
Dall’halving alla liquidità?
Il ragionamento di Woo parte dal progressivo ridursi dello shock dell’offerta della criptovaluta. Dopo l’ultimo halving, avvenuto nell’aprile 2024, l’emissione di nuovi BTC è scesa a circa lo 0,8% dell’offerta esistente all’anno. Il prossimo evento, previsto per l’inizio del 2028, ridurrà questa cifra a circa lo 0,4%.
Man mano che l’offerta di nuova estrazione diventa sempre meno significativa rispetto al mercato esistente, secondo Woo si indebolisce la capacità dell’halving di determinare il ciclo di prezzo più ampio di BTC. L’asset potrebbe invece iniziare a muoversi più in sintonia con il ciclo del debito a breve termine di sei-otto anni della finanza tradizionale.
Il modello dell’halving ha funzionato straordinariamente bene per gran parte della storia di bitcoin. Ora, però, la struttura del mercato è cambiata radicalmente, forse soprattutto a causa degli ETF spot su Bitcoin statunitensi. I dati attuali mostrano che questi prodotti finanziari detengono quasi 1,3 milioni di BTC, oltre il 6% dell’offerta circolante. Le società quotate che possiedono almeno 1.000 BTC detengono attualmente oltre un milione di unità.
Insieme, gli ETF e le tesorerie aziendali controllavano quasi il 12% dei BTC in circolazione, una quota di gran lunga superiore a quella che i miner creano oggi in un anno.
Tra gli altri sostenitori della tesi secondo cui il ciclo quadriennale è finito ci sono Arthur Hayes, che nel 2025 ha affermato che i trader gli attribuiscono troppo peso, e Fidelity Digital Assets. In un rapporto pubblicato l’anno scorso, gli analisti si sono chiesti se la maturazione del mercato di BTC potesse portare a rialzi e correzioni più graduali, anziché ai violenti cicli di boom e crollo del passato.
Non tutti sono convinti
Galaxy Research ha esaminato la stessa questione nel giugno di quest’anno, ma è giunta a una conclusione diversa: il ciclo quadriennale di BTC è ancora visibile nei dati. I ricercatori hanno osservato che bitcoin ha raggiunto nuovamente il picco nell’ottobre 2025, circa 18 mesi dopo l’halving di aprile 2024, esattamente entro la finestra storica.
La differenza è che ogni ciclo diventa meno estremo. I precedenti mercati ribassisti di bitcoin hanno registrato cali rispettivamente di circa l’85%, l’84% e il 77%, mentre la discesa fino al minimo del 1° luglio è stata decisamente più contenuta, poco superiore al 53%.
Fonte: CryptoPotato
