L'S&P 500 ha guadagnato il 12,65% nel 2026 e ha chiuso venerdì a 7.711,75. Una colonna del Wall Street Journal sostiene che il confronto più vicino per la frenesia di trading di oggi non è il 1999. È il 1901.
Quella bolla è finita nel Panico del 1907, con il columnist Jason Zweig che sostiene che il pericolo non erano mai le azioni costose. Erano i soldi presi in prestito e il trading che sembrava gioco d'azzardo.
I Numeri Che Fanno Rima Con 1901
Zweig si basa su un dato, il turnover della Borsa di New York (NYSE) ha raggiunto il 319% nel 1901. L'intero mercato cambiava proprietario circa ogni quattro mesi.
I bucket shop fornivano il resto, permettendo ai piccoli clienti di scommettere, con un forte leverage, se un'azione sarebbe salita o scesa. Nessuna azione cambiava mai proprietario. Quella scommessa è riconoscibile nel mercato attuale.
Le opzioni dello stesso giorno costituivano il 66,2% di tutto il volume delle opzioni S&P 500 a luglio, un massimo storico, ha riportato Cboe. Le piattaforme di mercato delle previsioni hanno ampliato nuovamente i loro cataloghi, dai prezzi dei token alle frasi degli eventi sportivi.
Il prestito ha tenuto il passo, con il debito di margine che ha raggiunto 1,42 trilioni di dollari a luglio, secondo i documenti della Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Un anno prima la cifra era di 1,02 trilioni di dollari.
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Il 1907 è crollato per mancanza di liquidità, non per valutazione
Il trigger sembrava piccolo, dove due speculatori non riuscirono a conquistare le azioni della United Copper nell'ottobre del 1907. I danni seguirono, con fughe che colpirono le società fiduciarie, prestatori leggermente regolamentati che tenevano circa il 5% dei depositi in contante. Le banche nazionali tenevano il 25%.
Poi il denaro svanì. I tassi di interesse sui prestiti interbancari variavano dal 9,5% al 70%, e al 100% due giorni dopo. J.P. Morgan portò contante al posto di prestito per mantenere attiva la negoziazione. Il Congresso creò la Federal Reserve sei anni dopo.
Il Dow ha perso il 40,9% dal suo picco di dicembre 1906 al minimo di novembre 1907, ha trovato uno studio del National Bureau of Economic Research.
La valutazione guida la maggior parte dei confronti con le bolle precedenti. Il rapporto prezzo-utili di Shiller si attesta vicino a 42, rispetto a una media storica di 17,4, e appena sotto il suo record di dicembre 1999. L'avvertimento di Zweig è più silenzioso e più difficile da coprire.
Le criptovalute condividono gli stessi canali di finanziamento. Bitcoin (BTC) scambia vicino a $78,618 e ha seguito l'S&P 500 attraverso i precedenti shock di rischio.
Il contante sembra un peso morto mentre i mercati salgono. Si trasforma in leva nel momento in cui tutti gli altri ne hanno bisogno.
Fonte: BeInCrypto
