Il rally del Bitcoin da meno di $65.000 a oltre $81.000 ha affrontato il suo primo grande ostacolo macro dopo che il presidente della Fed, Kevin Warsh, ha consegnato un messaggio restrittivo a Jackson Hole venerdì. La domanda più grande ora è se tassi potenzialmente più alti e l'aumento dei rendimenti dei Treasury possano compromettere l'impressionante recupero del mercato.
Sebbene il BTC sia rimasto relativamente stabile durante il discorso, è crollato di $3.000 nelle ore successive alla sua conclusione, scivolando sotto i $77.000 per la prima volta in quasi una settimana. La vendita si è estesa a praticamente tutti gli altri mercati finanziari, comprese le azioni, i metalli preziosi e altri asset sensibili al rischio.
Quindi, Cosa È Davvero Successo?
Warsh non ha detto direttamente che la Fed sta seriamente considerando di aumentare i tassi, ma non ne aveva bisogno. Il suo messaggio era piuttosto chiaro: l'inflazione rimane troppo alta, l'economia statunitense è ancora forte e la Federal Reserve non può semplicemente dichiarare vittoria. Il suo indicatore preferito dell'inflazione PCE attualmente si attesta al 3,7% su base annua, mentre il suo tasso annualizzato su sei mesi è ancora più alto, al 4,1%. Entrambi rimangono ben al di sopra dell'obiettivo della banca centrale.
Ha sottolineato che l'obiettivo di inflazione del 2% della Fed è "fermo e fisso" e ha sostenuto che la stabilità dei prezzi non si ripristinerà semplicemente senza ulteriori azioni da parte della banca centrale.
Ha anche respinto alcune delle letture di inflazione più promettenti di quest'estate, inclusi i dati di giugno, dicendo che non lo avevano convinto e che non avevano convinto i suoi colleghi che la tendenza sottostante fosse migliorata significativamente. Fino a quando la Fed non rassicurerà che l'inflazione si sta muovendo verso il 2% “chiaramente e a una velocità sufficiente”, i responsabili delle politiche continueranno ad “avere lavoro da fare”, ha aggiunto.
Aumentano le probabilità di un aumento dei tassi, BTC scende
I trader avevano assegnato una probabilità di un terzo a un aumento dei tassi a settembre prima del discorso, ma queste probabilità sono salite verso il 60% dopo la sua conclusione, secondo i prezzi di mercato citati da Reuters. I rendimenti del Tesoro statunitense sono aumentati nuovamente, mentre il dollaro si è rafforzato bruscamente dopo il suo calo della settimana scorsa.
Questo è essenzialmente l'esatto opposto dell'ambiente macroeconomico che ha aiutato BTC a esplodere verso l'alto 10 giorni fa. Forse è per questo che l'asset è passato da un picco di oltre $80.000 a meno di $77.000 in poche ore, trascinando con sé la maggior parte delle altcoin.
Warsh ha anche sottolineato che gli investimenti aziendali stanno crescendo a circa il 9% all'anno, l'S&P 500 è aumentato del 20%, mentre la disoccupazione è rimasta intorno al 4% e le condizioni di credito erano relativamente facili. In altre parole, l'economia attualmente non sta dando alla banca centrale una ragione ovvia per tollerare un'inflazione elevata.
In generale, tassi di interesse attesi più elevati spingono i rendimenti del Tesoro verso l'alto, il che aumenta il ritorno che gli investitori possono ottenere dagli asset considerati molto più sicuri. Una Fed più aggressiva tende anche a sostenere il dollaro e a inasprire le condizioni finanziarie più ampie. La storia mostra che un tale ambiente non è ideale per BTC e altcoin più speculative.
Tesoro e Fed
L'intervento recente di Scott Bessent, Segretario del Tesoro, nel mercato obbligazionario, che ha contribuito al grande rally di BTC, ha aiutato a spingere i rendimenti a lungo termine verso il basso, almeno nel breve termine. Tuttavia, Warsh ha ricordato agli investitori che il mandato della Fed è piuttosto diverso.
Il Tesoro potrebbe voler ridurre i costi di prestito e migliorare la liquidità del mercato, ma la banca centrale del paese deve ancora affrontare un'inflazione superiore al suo obiettivo.
Ciò significa che i mercati sono ancora divisi tra due forze potenti: il supporto del Tesoro per le condizioni finanziarie e una Fed che potrebbe dover mantenere la politica monetaria più rigida di quanto gli investitori si aspettassero.
Fonte: CryptoPotato
