Le azioni di Strategy (MSTR) stanno risalendo verso i $100, chiudendo lunedì vicino a $97,68 dopo un aumento del 5%, anche se il Bitcoin sottostante si è mosso a malapena vicino a $64.000.
Le azioni sono scese di circa il 38% nel 2026, una caduta più ripida rispetto al calo del 28% del Bitcoin. Eppure quasi ogni analista che copre le azioni MSTR continua a classificarle come un Acquisto Forte. Tre forze spiegano questo divario, e tutte risalgono a un numero, un premio chiamato mNAV.
Le azioni MSTR sono scese più velocemente del Bitcoin
Prima di tutto, il danno. MSTR è scesa di circa il 38% finora nel 2026, mentre il Bitcoin, l'asset che riempie il suo tesoro, è sceso di circa il 28%. Le azioni sono scese più duramente rispetto a ciò che possiede.
Questo è l'opposto di ciò per cui gli acquirenti si sono registrati. Strategy è stata costruita per agire come un Bitcoin con leva, aumentando di più durante i rialzi, quindi seguire la moneta in un calo è l'enigma che il caso rialzista deve risolvere. Ma MSTR può ancora farlo senza l'aiuto del Bitcoin, e 3 motivi spiegano come.
Motivo Uno, un Premio Che Può Rimbalzare
Il recupero inizia con mNAV, l'unico numero che guida le azioni. MSTR vale il Bitcoin che detiene, il suo valore netto degli asset, moltiplicato per un premio che gli investitori pagano in aggiunta, un multiplo che puoi monitorare in tempo reale. Quando il sentimento è caldo, il premio cresce. Quando è freddo, il premio si riduce.
In questo momento si è ridotto drasticamente. Strategy detiene 840.447 BTC, del valore di circa $54 miliardi al prezzo attuale, eppure ha pagato circa $63 miliardi per essi, lasciando il pacchetto circa $9 miliardi in rosso.
Il premio che una volta raggiungeva 1,4 volte il Bitcoin è crollato, e qui la matematica si divide in due. Su una base fondamentale, che conta solo le azioni ordinarie, mNAV è sceso sotto 1 a circa 0,7, quindi le azioni valevano meno del Bitcoin che le sosteneva.
I tracker che includono anche le azioni privilegiate di Strategy e il debito convertibile leggono più in alto, più vicino a 1,05, motivo per cui vedrai entrambi i numeri citati.
Quello sconto è la configurazione. Se il sentimento si stabilizza e il premio si riporta verso 1,5, l'azione potrebbe salire di metà con il Bitcoin che non fa nulla.
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Come può quel premio aumentare mentre il Bitcoin rimane fermo?Perché è un multiplo di domanda, non un importo fisso, quindi cresce quando più soldi vogliono MicroStrategy come scommessa conveniente e leva sul Bitcoin piuttosto che volere la moneta stessa. Gli acquisti di indici, i riacquisti di azioni che riducono l'offerta, o un semplice ritorno dell'appetito per il rischio possono ciascuno sollevarlo.
Motivo Due, Strategy Riacquista le Sue Stesse Azioni
Il secondo motivo è cosa fa ora l'azienda con il suo denaro. Quando il premio era sopra 1, Strategy poteva vendere nuove azioni a un sovrapprezzo, comprare Bitcoin e dare ai detentori più Bitcoin per azione. Vicino a 1, quel motore di accrescimento si ferma, quindi gli acquisti si sono fermati.
L'ultimo acquisto di Bitcoin di Strategy è avvenuto a metà giugno, e da allora sono passate circa otto settimane senza aggiungere una moneta. Invece, canalizza denaro nelle sue azioni privilegiate STRC, una classe di azioni che paga un ricco dividendo ed è progettata per scambiare vicino a $100, riacquistandola per difendere quel prezzo.
La mossa è deliberata.
Ritirare azioni al di sotto del loro valore aumenta il Bitcoin dietro ogni azione rimanente, quindi i detentori possono guadagnare anche mentre il Bitcoin rimane stabile.
Motivo Tre: I Venditori Hanno Smesso
Il terzo motivo si trova nel grafico. MSTR ha scambiato all'interno di un canale in crescita dalla fine di giugno, creando minimi più alti mentre il Bitcoin si muoveva lateralmente. La candela del 5% di lunedì è rimbalzata dal bordo inferiore vicino a $92.
Il volume lo conferma. Il trading è diminuito di circa il 63% da giugno, e da inizio agosto, le vendite si sono assottigliate mentre gli acquirenti sono tornati ai livelli di luglio. Venditori stanchi e acquirenti più stabili indicano esaurimento dei venditori, non nuova mania.
Cosa Dice Ora l'Andamento dei Prezzi
Tutti e tre i motivi ora si incontrano in una linea, $100. Una rottura pulita sopra il numero tondo espone $101.96, e superarlo apre a $104.73 e poi a $108.26.
Il segnale più grande si trova più in alto. Una spinta sopra $118.46 darebbe all'azione spazio per correre verso $134.95 e persino $151.44. Quella zona raggiunge solo il limite inferiore dell'intervallo di target di Wall Street, e il target medio si trova ben al di sopra di quello.
Sotto l'azione, $98.07 e $95.66 sono i primi supporti, e una chiusura giornaliera sotto $91.77 rompe il canale e annulla il caso.
Opinione dell'analista: Quindi il caso rialzista per l'azione MSTR è possibile ma condizionato. L'azione MSTR premia solo il Strong Buy se il Bitcoin si stabilizza. E anche se il premio si ripara e il prezzo supera $118, la linea di tendenza superiore del canale rialzista.
Fonte: BeInCrypto
