Payward, la società madre dell'exchange di criptovalute Kraken, ha registrato solo $23 milioni di profitto ante imposte rettificato lo scorso trimestre. Questo è il 71% in meno rispetto a un anno fa, secondo una lettera agli azionisti vista da Bloomberg.
La spiegazione semplice è un calo delle criptovalute. I numeri dicono il contrario. I ricavi di Payward sono aumentati del 17% a $508 milioni mentre il suo principale rivale è diminuito.
Coinbase è diminuita, Payward è cresciuta
Coinbase presenta conti completi alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ogni trimestre. Il suo rapporto per gli stessi tre mesi mostra ricavi di $1,22 miliardi. Questo è in calo del 18% rispetto a un anno fa.
Quindi i due exchange si sono mossi in direzioni opposte. Uno ha perso quasi un quinto dei suoi ricavi. L'altro ha aggiunto quasi un quinto. Coinbase ha anche registrato una perdita netta di $359 milioni. La maggior parte di essa è derivata dal valore in calo delle criptovalute che detiene.
La lettura è scomoda per la storia semplice. Le commissioni di trading sono diminuite in tutto il settore. Le nuove attività di Payward hanno coperto il divario. Un mercato lento non spiega perché il suo profitto sia quasi svanito.
Il conto per $2,65 miliardi di acquisti
Payward ha acquistato aziende per 18 mesi. Ha pagato $1,5 miliardi per il broker di futures NinjaTrader a marzo 2025. Ad aprile di quest'anno ha concordato di acquistare la piattaforma di derivati Bitnomial per un massimo di $550 milioni.
Tre settimane dopo è arrivato Reap, un'azienda di pagamenti in stablecoin, per un massimo di $600 milioni. Altri tre accordi non hanno avuto un prezzo pubblico. Sostenuto a gennaio. Gestore di token Magna a febbraio. La divisione wallet di Magic Labs a luglio.
Il totale divulgato è di circa 2,65 miliardi di dollari. La cifra reale è più alta.
Nessuno di questo è stato un incidente. Il co-CEO Arjun Sethi lo ha detto chiaramente nel comunicato del primo trimestre, quando il profitto era già sceso a 18 milioni di dollari.
“Dove altri si sono ritirati, noi ci siamo spinti avanti – perché la nostra convinzione non è mai venuta meno, e crediamo che gli investimenti che stiamo facendo definiranno la nostra posizione competitiva per gli anni a venire,” Sethi, citato in un comunicato di Payward.
Seguici su X per ricevere le ultime notizie in tempo reale
Cosa Payward Non Ti Mostrerà
Payward è privata, quindi sceglie cosa pubblicare. La lettera ha fornito due cifre rettificate e si è fermata lì. I numeri rettificati non sono verificati. Quelli di Coinbase sì.
La lettera salta i costi di integrazione. Salta il burn di cassa. Salta la divisione tra il fatturato costruito da Payward e il fatturato acquistato.
Quella ultima lacuna è quella che conta. L'aumento del 17% è l'intero caso per la strategia. Nessuno al di fuori dell'azienda può testarlo.
Payward ha presentato riservatamente per una quotazione negli Stati Uniti nel novembre 2025. Ha poi raccolto 800 milioni di dollari a una valutazione di 20 miliardi di dollari. Jane Street e DRW Venture Capital hanno sostenuto il round. Ha sospeso la quotazione a marzo. Ha tagliato 150 posti di lavoro a maggio e ha continuato ad acquistare.
Quegli investitori detengono un valore di 20 miliardi di dollari e nessun modo per verificarlo. L'S-1 mostrerà tutto. Fino a quando non arriverà, si chiede loro di interpretare un calo del 71% come un investimento.
Fonte: BeInCrypto
