Bank of America ha aumentato la sua previsione per il mercato dei server CPU del 2030 a oltre 210 miliardi di dollari questa settimana e ha mantenuto AMD come la sua scelta principale. Il mercato delle opzioni non è d'accordo, con i trader che ora detengono più contratti ribassisti su azioni AMD che rialzisti.
AMD ha chiuso a 483,01 dollari ieri, circa il doppio del suo prezzo di aprile. Dietro il rally, i dati di posizionamento mostrano acquisti di protezione, deflussi di denaro e fondi hedge che riducono la posizione in azioni. Invece, ora stanno scegliendo Nvidia.
Perché Bank of America sta scommettendo su AMD?
La banca ha alzato la sua previsione da 170 miliardi di dollari, quasi cinque volte il mercato stimato per il 2025, e prevede una crescita annuale del 36% fino al 2030. Il motore è l'AI agentica, gli agenti software che completano compiti a più fasi senza aspettare istruzioni umane.
L'analista Vivek Arya sostiene che quegli agenti trasformano la CPU nel livello di coordinamento del data center. Chiama l'AI agentica un potente acceleratore della domanda e prevede che il rapporto di una CPU per ogni quattro GPU si sposterà a uno per uno.
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AMD rimane il nome di CPU preferito della banca nella corsa alle azioni dei chip AI. La stessa tesi ha guidato il suo raro doppio upgrade di Intel a giugno.
Perché i trader di opzioni stanno coprendo comunque le azioni AMD?
La cautela inizia proprio con il rally stesso. AMD ha superato le stime del secondo trimestre il 4 agosto e ha comunque perso l'8%, un segno che il rally aveva già scontato la perfezione.
Da allora, la protezione ha continuato a crescere. Il rapporto tra l'interesse aperto delle opzioni put e call di AMD è salito a 1,15, il che significa che ci sono più contratti ribassisti in circolazione rispetto a quelli rialzisti. Il rapporto di volume giornaliero si attesta a 0,85.
Le azioni Nvidia mostrano l'impostazione opposta. Il suo rapporto di interesse aperto è 0,83 e il suo rapporto di volume è appena 0,52, quindi le call dominano i flussi. I trader stanno pagando per proteggere i guadagni di AMD mentre si posizionano per ulteriori aumenti di Nvidia.
Dove sta andando realmente il denaro intelligente?
Il flusso di denaro conferma la divisione. Il Chaikin Money Flow di AMD a 20 giorni, un indicatore della pressione di acquisto e vendita istituzionale, è -0,142, il più debole tra i 10 principali nomi dei chip e fermamente in distribuzione. Nvidia, Broadcom, TSMC e Qualcomm mostrano tutti accumulazione.
Questo segna un netto cambiamento. Solo poche settimane fa, AMD aveva superato Nvidia nel flusso di denaro come il trade di chip preferito da Wall Street.
I dati di TipRanks ampliano il divario. Nvidia ha un punteggio Smart di 9, o Outperform, mentre AMD si attesta a un Neutro 6. I fondi hedge hanno aggiunto 15,1 milioni di azioni Nvidia lo scorso trimestre e hanno ridotto di 4 milioni le azioni AMD.
Entrambi i titoli mantengono ancora un consenso di analisi Strong Buy. L'obiettivo di prezzo delle azioni AMD di $647 implica un aumento del 34%, e il momentum derivante dal suo accordo con Anthropic mantiene viva la tesi rialzista. Tuttavia, il mercato delle opzioni favorisce Nvidia poiché il suo rapporto di volume put/call è molto più basso a 0,52, rispetto a 0,85 di AMD.
La nota di BofA contiene la tensione. AMD è la sua scelta per le CPU, ma Nvidia rimane il favorito del settore, e attualmente il mercato si schiera con quest'ultima. Se l'interesse aperto ribassista di AMD si scioglie in vista dei prossimi guadagni, mostrerà se i trader stavano coprendo un vincitore o uscendo da uno.
Opinione dell'analista: Il disallineamento tra la chiamata di BofA e lo scenario di mercato non è così contraddittorio come sembra. Gli analisti prezzano il mercato delle CPU per il 2030, mentre i desk delle opzioni prezzano i guadagni a breve termine. Se l'interesse aperto ribassista di AMD inizia a scendere senza un crollo dei prezzi, questo sarebbe il segnale che i trader stavano coprendo i profitti da inizio anno piuttosto che uscire dalla narrativa attuale delle azioni AMD.
Fonte: BeInCrypto
