MSCI sta consultando su una proposta che escluderebbe le "aziende non operative" dai suoi Indici di Mercato Investibile Globale (GIMI), un cambiamento che rimuoverebbe Strategy e Metaplanet sotto una simulazione di maggio 2026.La società di holding dell'uranio Yellow Cake PLC verrebbe anch'essa eliminata.
MSCI, precedentemente conosciuta come Morgan Stanley Capital International, costruisce indici di mercato azionario che i gestori di fondi di tutto il mondo utilizzano per decidere quali azioni detenere e in quale proporzione. Un cambiamento nelle regole di idoneità può innescare acquisti o vendite forzate da parte di fondi che seguono gli indici per un valore di trilioni di dollari, poiché tali fondi devono allineare le loro partecipazioni a ciò che contengono gli indici di MSCI.
Cosa mirano gli obiettivi dello schermo
La regola proposta aggiunge test di rapporto finanziario per catturare le aziende che si comportano come fondi di investimento piuttosto che come aziende operative. Un'azienda affronta prima uno screening di base per verificare se gli attivi operativi costituiscono più della metà del suo bilancio.
Le aziende che non superano il test passano a un secondo test che copre cinque rapporti, inclusi l'intensità degli attivi operativi, il flusso di cassa e la dipendenza da capitali esterni per finanziare la crescita. Non superare quattro dei cinque rapporti renderebbe un'azienda non idonea.
In questo contesto, il modello di acquisto di Bitcoin di Strategy, che principalmente raccoglie capitale e debito per accumulare BTC piuttosto che per finanziare operazioni software, violerebbe i criteri di esclusione. La stessa logica si applica a Metaplanet, l'azienda quotata a Tokyo che ha costruito il terzo tesoro aziendale di Bitcoin (BTC) al mondo principalmente attraverso l'emissione di azioni.
Buffer e una lista di controllo pubblica
MSCI vuole proteggere la stabilità dell'indice applicando soglie più morbide ai costituenti attuali rispetto alle aziende che cercano di essere aggiunte. Un costituente dovrebbe fallire i controlli in due dichiarazioni annuali consecutive prima della cancellazione, piuttosto che in una sola.
Tre aziende aggiuntive, tra cui la società di tesoreria Ethereum SharpLink, finirebbero su una nuova lista di controllo pubblica sotto la simulazione di maggio 2026. Hanno fallito solo l'ultimo controllo di dichiarazione, quindi la rimozione richiederebbe un secondo fallimento consecutivo l'anno prossimo.
Yellow Cake, che detiene uranio fisico piuttosto che un'attività operativa, ha soddisfatto gli stessi criteri di esclusione delle due aziende di tesoreria Bitcoin nonostante non abbia alcun legame con i mercati crypto.
Il periodo di consultazione di MSCI si estende fino al 30 settembre. L'azienda prevede di annunciare i risultati entro il 16 ottobre, con eventuali modifiche che entreranno in vigore durante la Revisione dell'Indice di novembre 2026.
Il risultato potrebbe stabilire un precedente su come i fornitori di indici trattano la più ampia ondata di aziende pubbliche che hanno adottato asset digitali come strategia principale di tesoreria.
Fonte: BeInCrypto
