Il Giappone ha ridotto le sue previsioni di crescita per l'attuale anno fiscale allo 0,9% giovedì, attribuendo la colpa all'aumento dei prezzi del petrolio greggio e a uno yen più debole che schiaccia l'economia dipendente dalle importazioni.
Il declassamento mette in luce quanto rapidamente le tensioni in Medio Oriente possano rimodellare le prospettive per un'economia avanzata.
Le ipotesi sul petrolio e sulla valuta dietro il declassamento
L'anno fiscale 2026 in Giappone va da aprile 2026 a marzo 2027, il periodo standard che i governi utilizzano per la pianificazione e le previsioni di bilancio. L'Ufficio del Gabinetto ha presentato la revisione insieme a proiezioni fiscali aggiornate.
Il nuovo dato segna un netto taglio rispetto a gennaio. I funzionari avevano previsto una crescita dell'1,3% solo sei mesi fa, prima che i mercati energetici globali si rivoltassero contro il paese.
Due ipotesi guidano la revisione. Il governo ora prevede il petrolio greggio a 92,5 dollari al barile, ben al di sopra della sua stima precedente di 68 dollari.
Le aspettative valutarie sono cambiate in modo altrettanto drammatico. I funzionari assumono che lo yen scambi a 161,4 per dollaro, rispetto ai 155,2 nella previsione precedente.
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Entrambi i cambiamenti colpiscono lo stesso punto di pressione. Il Giappone, povero di risorse, importa quasi tutta la sua energia, quindi prezzi più alti e una valuta più debole gonfiano i costi in tutta l'economia. La spesa delle famiglie assorbe gran parte di quel primo shock. Il consumo privato, che rappresenta più della metà della produzione giapponese, ora è previsto crescere solo dello 0,9% invece dell'1,3%.
Anche gli investimenti aziendali affrontano una pressione simile. La spesa in conto capitale dovrebbe aumentare solo del 2,3% quest'anno, in calo rispetto al 2,8% che i funzionari avevano previsto a gennaio.
L'inflazione si muove nella direzione opposta. I prezzi al consumo sono ora previsti in aumento del 2,2%, rispetto alla precedente stima dell'1,9%, mettendo ulteriormente alla prova il potere d'acquisto delle famiglie.
Il Giappone può recuperare la crescita nell'anno fiscale 2027
L'amministrazione del Primo Ministro Sanae Takaichi ha abbinato il declassamento a una visione a medio termine più ottimistica. La crescita dovrebbe recuperare all'1,1% nell'anno fiscale 2027, secondo le stesse proiezioni.
Quel rimbalzo dipende dall'esecuzione delle politiche. Il governo sta promuovendo investimenti nella gestione delle crisi, nei settori strategici e nelle partnership pubblico-private, mentre le nuove linee guida di bilancio offrono ai ministeri maggiore flessibilità per progetti orientati alla crescita.
L'aritmetica fiscale racconta una storia mista. Il saldo primario, che esclude gli interessi sul debito, dovrebbe registrare un deficit più ampio di 1,2 trilioni di yen (7,4 miliardi di dollari) quest'anno a causa dei bilanci supplementari.
L'anno prossimo sembra notevolmente migliore sulla carta. I funzionari si aspettano un surplus di 1,4 trilioni di yen (8,7 miliardi di dollari) nell'anno fiscale 2027, guidato principalmente da maggiori entrate fiscali.
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Quella proiezione di cambiamento ha un significato politico genuino. Il Giappone ha uno dei più pesanti oneri di debito pubblico tra le nazioni sviluppate, rendendo essenziale la credibilità con i mercati obbligazionari.
I mercati petroliferi rimangono ancora la variabile centrale. Il petrolio Brent è stato scambiato recentemente intorno alla fascia degli 80 dollari, mentre la Banca del Giappone indica una resilienza sottostante nelle esportazioni e in specifici settori industriali.
Fonte: BeInCrypto
