Microsoft, Meta, Apple e Amazon sono le quattro azioni statunitensi con utili da tenere d'occhio questa settimana. Gli investitori si preoccupano meno dei profitti superiori alle attese rispetto a se la spesa record per l'IA stia producendo entrate.
Alphabet ha già fissato il benchmark il 22 luglio. Le sue azioni sono scese nonostante abbiano superato quasi ogni previsione, punite per aver alzato le previsioni di spesa in conto capitale per l'intero anno a circa 205 miliardi di dollari.
Perché il crollo di Alphabet ha ripristinato le aspettative sugli utili delle grandi aziende tecnologiche
Alphabet ha registrato entrate nel secondo trimestre di 119,8 miliardi di dollari, un aumento annuale del 24%. Gli utili diluiti hanno raggiunto 9,11 dollari per azione. Le entrate di Google Cloud sono aumentate dell'82% a 24,8 miliardi di dollari.
Il titolo è comunque sceso di circa il 4% dopo l'orario di negoziazione. La direzione aveva alzato le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 a un intervallo di 195 miliardi a 205 miliardi di dollari. L'intervallo precedente si era fermato a 190 miliardi.
La spesa in conto capitale trimestrale ha raggiunto 44,9 miliardi di dollari, circa il doppio rispetto all'anno precedente. Il flusso di cassa libero è diventato negativo a 5,9 miliardi di dollari.
Quella combinazione è il nuovo test di mercato.Superare le previsioni di entrate non protegge più un'azione se le previsioni di spesa aumentano più rapidamente.
Cosa rivelano già gli ultimi documenti sulla spesa in conto capitale per l'IA
La maggior parte della copertura tratta la spesa per l'IA come una previsione. I documenti mostrano che è già stata realizzata.
BeInCrypto ha esaminato i più recenti rendiconti finanziari trimestrali per tutte e cinque le aziende. Il modello è coerente. La spesa in conto capitale cresce molto più rapidamente rispetto al denaro generato per finanziarla.
Microsoft offre il esempio più chiaro. Gli investimenti in proprietà e attrezzature hanno raggiunto i 30,9 miliardi di dollari nel trimestre di marzo, secondo la sua dichiarazione. Questo è un aumento dell'84% rispetto ai 16,7 miliardi di dollari dell'anno precedente.
Il flusso di cassa operativo è cresciuto molto più lentamente. Sottraendo la spesa in conto capitale, il resto è sceso del 22% a 15,8 miliardi di dollari, anche se l'utile netto è aumentato del 23%.
L'ammortamento racconta la stessa storia. L'ammortamento e la svalutazione di Microsoft sono aumentati del 31% a 10,2 miliardi di dollari. Quello di Meta è salito del 54% a 6,0 miliardi di dollari.
Questo è un modello piuttosto che un singolo trimestre. Microsoft ha speso 80,1 miliardi di dollari in proprietà e attrezzature nei primi nove mesi del suo anno fiscale, un aumento del 69% rispetto ai 47,5 miliardi di dollari.
Amazon mostra il deterioramento più netto. Il flusso di cassa libero è sceso a 1,2 miliardi di dollari dai 25,9 miliardi di dollari dell'anno precedente. L'azienda ha attribuito il calo a un aumento di 59,3 miliardi di dollari negli acquisti di attrezzature.
Le previsioni di spesa in conto capitale per l'IA delle Big Tech per il 2026 ora si aggirano intorno ai centinaia di miliardi. Le cifre riportate mostrano che la spesa arriva nel bilancio prima delle entrate destinate a giustificarla.
Tuttavia, il lato delle entrate non è fermo. Azure è cresciuto del 40% nell'ultimo trimestre, Google Cloud dell'82% e Amazon Web Services del 28%. La questione aperta riguarda il tempismo piuttosto che la domanda.
Perché i profitti di testa stanno lusingando Meta e Amazon
Ecco un dettaglio che raramente emerge nelle previsioni sugli utili. Sia Meta che Amazon hanno registrato enormi profitti di headline lo scorso trimestre per motivi non legati alle operazioni.
Meta ha riportato utili diluiti di $10.44 per azione. Questa cifra includeva un beneficio fiscale di $8.03 miliardi. L'azienda ha rivelato che gli utili sarebbero stati $3.13 più bassi senza di esso.
Escludendo il beneficio, Meta ha guadagnato più vicino a $7.31 per azione. Il consenso di mercoledì di $7.13 appare quindi meno come stagnazione e più come un confronto normale.
Amazon ha riportato $2.78 per azione. Quel numero includeva $16.8 miliardi di guadagni pre-tasse dal suo investimento in Anthropic.
La lezione vale per entrambi. Le performance operative di queste aziende sono attualmente più difficili da interpretare dagli utili di headline. Gli investitori stanno osservando invece la spesa in capitale, perché quella voce è inequivocabile.
Cosa vuole Wall Street da ciascuna delle 4 azioni statunitensi
Ecco cosa vogliono gli economisti da Microsoft, Meta, Apple e Amazon.
- Microsoft (MSFT) e il Test di Azure
Microsoft chiude il suo anno fiscale mercoledì. Zacks Investment Research stima un consenso di $4.21 per azione tra 15 analisti, rispetto a $3.65 dell'anno precedente.
Azure decide la reazione. L'unità è cresciuta del 40% lo scorso trimestre. La direzione ha previsto una crescita a valuta costante del 39% al 40% per il periodo di giugno.
Un numero supporta il caso rialzista. L'obbligo di prestazione commerciale rimanente, essenzialmente il fatturato futuro contrattato, è quasi raddoppiato a $627 miliardi. Il CEO Satya Nadella ha anche dichiarato che il business dell'IA di Microsoft ha superato un tasso di fatturato annuale di $37 miliardi.
- Meta (META) Affronta un'analisi delle spese
Meta affronta una disciplina delle spese più rigorosa. Ha previsto costi per l'intero anno tra $162 miliardi e $169 miliardi e spese in conto capitale tra $125 miliardi e $145 miliardi. Reality Labs ha perso $4,03 miliardi solo nell'ultimo trimestre.
Il business principale continua a crescere rapidamente. I ricavi sono aumentati del 33% a $56,31 miliardi nell'ultimo trimestre, di cui la pubblicità ha contribuito con $55,02 miliardi. Una media di 3,56 miliardi di persone ha utilizzato le sue app ogni giorno a marzo.
- Apple (AAPL) È l'eccezione a bassa capitalizzazione
Apple è il caso di controllo. Gli analisti si aspettano $1,88 per azione, in aumento rispetto a $1,57, su un fatturato consensuale di circa $109 miliardi.
Il suo trimestre di marzo ha mostrato come appare una crescita a bassa capitalizzazione. I ricavi sono aumentati del 17% a $111,2 miliardi e l'utile per azione è salito del 22%, secondo il comunicato di Apple. I servizi hanno raggiunto un massimo storico.
Apple ha generato più di $28 miliardi di flusso di cassa operativo in quel trimestre. Invece di costruire data center, ha autorizzato ulteriori $100 miliardi di riacquisti di azioni. Osserva iPhone e Servizi per segnali che il ciclo dell'iPhone 17 si sta mantenendo.
Giovedì segna anche l'ultima chiamata sugli utili di Tim Cook come amministratore delegato. John Ternus subentra il 1° settembre.
- Amazon (AMZN) Si basa sul margine AWS
Amazon chiude la settimana a $1.81 per azione, rispetto a $1.68. Gli analisti prevedono circa $40.5 miliardi di entrate da Amazon Web Services. Le previsioni dell'azienda indicano un reddito operativo compreso tra $20 miliardi e $24 miliardi.
AWS ha generato $37.6 miliardi di entrate e $14.2 miliardi di reddito operativo di segmento lo scorso trimestre, la sua crescita più rapida in 15 trimestri. Il business dei chip personalizzati di Amazon, che comprende Graviton, Trainium e Nitro, ha superato un tasso di entrate annuali di $20 miliardi.
Perché è importante per il Nasdaq questa settimana
La Federal Reserve annuncia la sua decisione sui tassi mercoledì pomeriggio, poche ore prima che Microsoft e Meta riportino i risultati. I tassi attualmente si attestano tra il 3.50% e il 3.75%.
Gli economisti si aspettano ampiamente nessuna variazione. I trader non sono d'accordo e i prezzi dei futures si dividono nettamente sulle probabilità di un aumento.
Il precedente suggerisce che la reazione potrebbe dividere il gruppo. Il 30 aprile, Alphabet ha aggiunto più di $300 miliardi di valore di mercato, come riportato da BeInCrypto. Meta ha perso $175 miliardi nello stesso incontro. Entrambi avevano superato le previsioni di entrate. Solo le loro prospettive di spesa differivano.
I mercati delle opzioni implicano un movimento di circa il 6.3% per Amazon il giorno dei risultati, sopra la sua media recente. Una volatilità simile è prevista anche per gli altri tre.
Nel frattempo, la spesa continua ad espandersi. Meta ha rivelato una nuova iniziativa di centro dati con BlackRock a El Paso martedì, poche ore prima del proprio rapporto.
Cosa osservare nei prossimi 30 giorni
Tre specifiche divulgazioni sono più importanti degli utili per azione di questa settimana.
- Indicazioni di spesa in conto capitale per l'anno fiscale 2027
Microsoft ha segnalato circa 190 miliardi di dollari per il calendario 2026. Qualsiasi aumento invita al trattamento ricevuto da Alphabet.
- Margine AWS
Gli analisti modellano il 33,8%. Un calo mostrerebbe una svalutazione che raggiunge il segmento che finanzia la costruzione di Amazon.
- Intervallo di spese di Meta
La direzione ha mantenuto tra 162 miliardi e 169 miliardi di dollari per due trimestri. Allargarlo risuonerebbe come ad aprile.
I record di performance divergono all'ingresso. Microsoft, Meta e Apple hanno ciascuna superato il consenso nei loro ultimi quattro trimestri. Amazon è rimasta indietro nei suoi ultimi due.
Pertanto, una mancata previsione sorprenderebbe tre dei quattro. Sulla questione che decide la settimana, i numeri presentati già pendono da una parte.
La spesa in capitale sta crescendo più rapidamente delle entrate che finanzia in ogni azienda che ha riportato. La spesa in capitale di Microsoft è aumentata dell'84% mentre Azure è cresciuto del 40%, circa il doppio del ritmo. Quella di Alphabet è raddoppiata rispetto a una crescita del 82% nel cloud. Quella di Meta è aumentata del 47% rispetto a una crescita del 33% delle entrate.
Questa differenza indica che il ritorno non è ancora arrivato. I segnali di domanda suggeriscono che potrebbe ancora arrivare, e il backlog di 627 miliardi di dollari di Microsoft è il miglior argomento per la pazienza.
Se gli investitori estenderanno quella pazienza dipende da ciò che questi quattro prevedono per il 2027, non da ciò che hanno guadagnato nell'ultimo trimestre. Il mercato sta già mettendo in discussione la qualità delle entrate da AI.
Fonte: BeInCrypto
