Il direttore generale di Wedbush Securities, Dan Ives, afferma che l'espansione della spesa per l'intelligenza artificiale è ancora nelle fasi iniziali. Ha contestato il crollo di giovedì delle azioni di Tesla e Alphabet.
Ives ha presentato il suo caso durante il “Power Lunch” di CNBC. Entrambe le aziende avevano appena registrato risultati superiori alle attese, eppure gli investitori le hanno punite per la maggiore spesa in capitale per l'IA. La reazione evidenzia un divario crescente a Wall Street tra coloro che vedono le spese odierne come la base di un ciclo di crescita pluriennale e coloro che temono che l'industria stia spendendo troppo in anticipo rispetto alla domanda.
“Solo il 15% del percorso”
Ives ha definito il ritracciamento un problema di tempistica, non di valutazione. Le azioni di Tesla (TSLA) sono scese del 14,5% giovedì. Alphabet (GOOGL) è scesa di quasi il 7%, anche se i ricavi di Google Cloud sono aumentati dell'82% a .8 miliardi. Ives ha detto:
“Questa è una corsa agli armamenti che si sta svolgendo e siamo solo al 15% del percorso.”
Ha paragonato la spesa degli hyperscalers alla costruzione iniziale della Las Vegas Strip. Gli edifici sono arrivati per primi, ha sostenuto, e il ritorno è arrivato in seguito. Questa impostazione contrasta con le crescenti paure di una bolla nell'AI altrove nel settore tecnologico. Gli hyperscalers — i più grandi operatori di cloud che gestiscono reti globali di data center — stanno investendo capitali in chip, server e capacità energetica, e gran parte di quell'investimento si traduce in spese in conto capitale (capex) pesanti molto prima di trasformarsi in entrate. Per gli investitori, la domanda centrale è se quella spesa si traduca in guadagni durevoli o semplicemente comprima i margini mentre il mercato attende.
La pazienza si sta esaurendo, non rotta
Riguardo a Tesla in particolare, Ives ha detto che la pazienza degli investitori sta svanendo. La storia dell'AI, la guida autonoma e la robotica di Optimus non hanno ancora fornito un ritorno a breve termine. Ha definito la spesa in capex di Tesla un “momento di verifica” piuttosto che un motivo per abbandonare la tesi. In altre parole, il mercato sta chiedendo a Tesla di dimostrare che le sue scommesse su AI e robotica possono passare dalla promessa ai risultati misurabili, anche mentre l'azienda continua a canalizzare denaro in progetti a lungo termine.
Ives ha anche commentato sulla struttura aziendale più ampia di Musk. Stima che ci siano probabilità superiori all'80% che SpaceX acquisisca eventualmente Tesla, correndo davanti al mercato. Il mercato delle previsioni di Kalshi attualmente prezza circa il 69% di possibilità di una fusione prima del 2028. I mercati delle previsioni come Kalshi consentono ai trader di scommettere su risultati reali, e il divario tra la visione di Ives e quella della folla sottolinea quanto sia incerto il percorso dell'impero di Musk.
Intel ha riportato i guadagni nella stessa serata. Il quadro di Ives prepara un vero test per i rapporti delle Big Tech della prossima settimana. Gli investitori scopriranno presto se i dati sulla domanda supportano la sua chiamata delle “prime fasi” o se la lettura più scettica del mercato avrà la meglio. Se le previsioni future e la domanda nel cloud continuano a salire, il caso per la pazienza si rafforza; se la spesa supera l'adozione, le affermazioni di una bolla nell'IA diventeranno solo più forti.
Fonte: BeInCrypto
