Bitcoin Magazine
Il Regno Unito stabilisce regole storiche per le criptovalute nella corsa per diventare un hub globale
L'Autorità di Condotta Finanziaria del Regno Unito ha pubblicato questa settimana un quadro normativo storico per le criptovalute, stabilendo requisiti di capitale, controlli contro gli abusi di mercato e standard per le stablecoin per l'industria degli asset digitali del paese in vista di un regime di autorizzazione obbligatoria che entrerà in vigore nell'ottobre 2027.
Il pacchetto rappresenta l'espansione più ampia della supervisione della FCA negli ultimi anni. La legislazione approvata nel febbraio 2026 ha portato gli asset crittografici sotto la giurisdizione del regolatore per la prima volta.
Il quadro copre una vasta gamma di attività: piattaforme di trading di criptovalute, custodi, emittenti di stablecoin, fornitori di prestiti e prestiti, aziende di staking e alcune aziende di finanza decentralizzata dove esiste un'entità di controllo identificabile.
Sotto il nuovo regime, tutte le aziende di criptovalute regolamentate devono soddisfare requisiti prudenziali, inclusi buffer di capitale minimi e test di stress annuali. A differenza delle banche, che ricevono scenari specifici dalla Banca d'Inghilterra, le aziende di criptovalute progetteranno i propri test basati su modelli di rischio interni e presenteranno i risultati alla FCA ogni anno.
Ogni azienda determina quanto rischio si trova nel proprio bilancio — una cifra che stabilisce il livello di capitale che deve detenere.
In termini più semplici, le aziende di criptovalute che operano nel Regno Unito devono detenere capitale contro i loro asset più rischiosi e condurre test di stress annuali di propria progettazione. Questo è uno standard più flessibile rispetto a quello che affrontano le banche, ma è una novità per il settore.
Il framework introduce regole contro l'abuso di mercato che coprono il trading di informazioni privilegiate e la manipolazione del mercato, aree in cui il settore delle criptovalute ha affrontato scrutinio ma azioni di enforcement limitate. I grandi operatori di piattaforme di trading seguiranno un approccio di monitoraggio guidato dall'industria, mentre l'ambito della sorveglianza on-chain obbligatoria è stato ridotto rispetto a una bozza precedente.
Gli cryptoasset idonei ammessi alle piattaforme di trading qualificate nel Regno Unito dovranno rispettare un requisito di posizione netta di rischio del 40% e un aggiustamento della volatilità di default della controparte del 40% — sostituendo un sistema di classificazione a due livelli proposto durante la consultazione.
Concessioni su stablecoin e criptovalute
La FCA ha fatto concessioni agli emittenti di stablecoin dopo le pressioni dell'industria. Il coefficiente di capitale per l'emissione di stablecoin è stato ridotto all'1% del valore aggregato dei token emessi, rispetto al 2% nella proposta originale.
La riduzione è progettata per mantenere il Regno Unito competitivo con il regime MiCA dell'Unione Europea e con la legislazione emergente sulle stablecoin negli Stati Uniti, entrambe le quali stanno attirando aziende di criptovalute verso giurisdizioni concorrenti.
Le aziende di stablecoin saranno autorizzate a detenere un surplus di liquidità fino al 5% all'interno dei loro pool di asset di supporto per gestire le pressioni di liquidità. Gli obblighi di previsione del riscatto per gli asset di supporto sono stati rimossi e sono consentiti limitati accordi di custodia intragruppo soggetti a ulteriori salvaguardie.
La finestra di autorizzazione della FCA
Le aziende crypto devono ottenere l'autorizzazione della FCA per operare sotto il nuovo regime. Le registrazioni esistenti contro il riciclaggio di denaro non si convertiranno in autorizzazione secondo le nuove regole — le aziende devono presentare una nuova domanda. La finestra per le domande si apre il 30 settembre 2026 e si chiude il 28 febbraio 2027. La FCA offrirà incontri di supporto pre-domanda da luglio per aiutare le aziende a preparare le presentazioni.
Fino a quando il regime entrerà in vigore il 25 ottobre 2027, la supervisione del regolatore sulle aziende crypto rimane limitata alle promozioni finanziarie e ai controlli contro il riciclaggio di denaro.
David Geale, direttore esecutivo dei pagamenti e della finanza digitale della FCA, ha definito il framework una pietra miliare. “Abbiamo creato un framework che non costringe le aziende a scegliere tra certezza normativa e spazio per innovare,” ha detto. “Per i consumatori, significa che le aziende saranno tenute a standard simili a quelli di altri fornitori finanziari, anche se non possiamo regolare il rischio.”
Il framework arriva mentre la corsa globale per regolare le criptovalute si intensifica. Il regime MiCA dell'UE è in vigore e gli Stati Uniti stanno spingendo per una legislazione sulle stablecoin sotto la presidenza di Donald Trump, la cui amministrazione è stata un motore della legittimazione delle criptovalute. Il Regno Unito sta posizionando il suo regime come un'alternativa stabile e favorevole all'innovazione per le aziende che valutano dove basare le loro operazioni.
Fonte: BitcoinMagazine
