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JPMorgan sostiene il progetto di legge sulla criptovaluta negli Stati Uniti, ma mette un'etichetta di avvertimento in primo piano mentre il Senato guarda alla scadenza di agosto
JPMorgan ha espresso il suo sostegno alla legislazione federale sugli asset digitali lunedì, ma il messaggio della banca al Congresso era tanto un avvertimento quanto un'approvazione: ottenere il quadro giusto, o rischiare di ricreare le vulnerabilità finanziarie che la regolamentazione era progettata per prevenire.
In un'opinione congiunta, Umar Farooq, co-responsabile globale di JPMorgan Payments, e Peter Muriungi, CEO di Digital Assets and Blockchain Solutions, hanno sostenuto che gli Stati Uniti hanno una reale opportunità di guidare nella finanza digitale, a condizione che i legislatori abbinino chiarezza normativa a salvaguardie durevoli.
Il pezzo è arrivato mentre il Senato corre per far avanzare il Digital Asset Market Clarity Act prima della sua pausa di agosto, con i negoziatori ancora al lavoro su punti critici riguardanti le disposizioni sui rendimenti delle stablecoin, le regole etiche per i funzionari governativi con legami con le criptovalute e le protezioni di responsabilità per gli sviluppatori della finanza decentralizzata.
“La chiarezza normativa conta solo se abbinata a salvaguardie durevoli,” hanno scritto Farooq e Muriungi. “La chiarezza con lacune o scappatoie può spingere l'attività in canali poco supervisionati e indebolire le protezioni consolidate.”
L'opinione si distingue meno per ciò che celebra che per ciò che avverte. Invece di iniziare con la promessa della tokenizzazione e del denaro programmabile, i dirigenti hanno trascorso gran parte del loro argomento a segnalare come l'innovazione cripto potrebbe andare male senza le giuste protezioni.
La posizione di JPMorgan sui stablecoin e sulla blockchain
Sulla struttura di mercato, la posizione di JPMorgan è stata netta: la blockchain su cui un prodotto è emesso non cambia la sua funzione economica. Gli asset che sembrano e si comportano come titoli dovrebbero affrontare regole di divulgazione, custodia e integrità del mercato.
Le piattaforme di trading decentralizzate che operano come broker o borse dovrebbero essere sottoposte agli stessi standard. La tokenizzazione, hanno sostenuto i dirigenti, dovrebbe migliorare il funzionamento dei mercati, non servire come meccanismo per eludere le regole che hanno reso i mercati di capitali statunitensi i più affidabili al mondo.
La banca ha riservato particolare attenzione agli stablecoin, dove JPMorgan vede sia opportunità commerciali che minacce competitive. Gli stablecoin e i depositi tokenizzati potrebbero consentire un regolamento più rapido e ridurre le frizioni nei pagamenti transfrontalieri, hanno scritto Farooq e Muriungi.
Ma quando quei prodotti offrono incentivi simili a rendimenti o mantengono saldi senza soddisfare gli standard di capitale, liquidità e protezione dei consumatori a livello bancario, l'innovazione nei pagamenti diventa banking ombra con un altro nome.
Caratteristiche come premi o cashback sui saldi detenuti portano molti consumatori a presumere che il prodotto offra protezioni familiari. Quando non lo fa, il risultato è un rischio di corsa aumentato — una vulnerabilità concentrata che emerge nei momenti peggiori.
Il CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, è stato tra le voci più forti dell'industria bancaria su questo tema. “Le banche non lo accetteranno,” ha detto Dimon il mese scorso, promettendo di combattere le disposizioni sui rendimenti delle stablecoin nel Clarity Act “fino all'ultimo.”
I dirigenti hanno anche sollecitato strumenti forti contro il riciclaggio di denaro e per l'applicazione della legge in tutto l'ecosistema degli asset digitali. Ampie esenzioni per le infrastrutture che elaborano transazioni fondamentali, hanno sostenuto, possono abilitare accordi opachi che nascondono la vera proprietà — un rischio sia per la sicurezza nazionale che per l'integrità del mercato.
L'op-ed non è arrivato senza un contesto commerciale. Sempre lunedì, JPMorgan ha annunciato l'espansione della sua piattaforma di pagamenti blockchain Kinexys a otto valute, aggiungendo il dollaro australiano, il dollaro di Hong Kong, lo yen giapponese, il renminbi cinese e il dollaro di Singapore a un sistema che già supporta il dollaro statunitense, l'euro e la sterlina britannica.
La piattaforma ha elaborato oltre $4 trilioni in transazioni fino ad oggi, con un volume medio giornaliero che supera i $7 miliardi. Payoneer e il trader energetico giapponese JERA Global Markets sono tra i primi clienti a utilizzare i nuovi conti in valuta.
Kinexys ha lanciato all'inizio di quest'anno JPM Coin, un token di deposito progettato per offrire ai clienti istituzionali un regolamento quasi istantaneo, 24 ore su 24, 7 giorni su 7, senza uscire dal sistema bancario regolamentato. Il token funziona su una rete blockchain autorizzata gestita da J.P. Morgan, dove i depositi dei clienti sono rappresentati digitalmente e i trasferimenti si regolano all'interno della rete piuttosto che su binari pubblici.
All'inizio di questa settimana, Fidelity ha scritto che l'attuale inverno cripto di Bitcoin potrebbe finire se uno o più importanti catalizzatori emergono, inclusi la continuazione del ciclo di halving quadriennale, una regolamentazione cripto più chiara, tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, un nuovo caso d'uso cripto innovativo o una nuova ondata di adozione istituzionale.
Sebbene nessuno di questi fattori sia garantito, la banca ha sostenuto che la storia suggerisce che i principali mercati rialzisti spesso seguono cambiamenti simili nelle dinamiche di offerta, nella politica, nelle condizioni macroeconomiche e nella domanda degli investitori.
Fonte: BitcoinMagazine
