Il KOSPI della Corea del Sud è aumentato del 112% nel 2026, ha superato il FTSE 100 del Regno Unito ed è stato classificato come il principale indice di mercato al mondo nel 2025. Tuttavia, l'ultima revisione annuale di MSCI ha mantenuto il paese nella sua categoria dei Mercati Emergenti per un altro anno.
Il CEO di MSCI, Henry Fernandez, afferma che l'economia della Corea del Sud non è il problema. È il suo mercato valutario.
Una Regola Valutaria Blocca l'Aggiornamento
Fernandez ha detto a CNBC che la Corea del Sud è "uno dei mercati più sviluppati del pianeta" in termini economici e tecnologici. Ma MSCI giudica i paesi in base a come funzionano i loro mercati azionari per gli investitori internazionali. Su quella misura, il won coreano crea una barriera specifica.
I gestori di fondi che acquistano azioni sudcoreane devono prima acquistare il won per regolare le transazioni. In ogni altro mercato che MSCI classifica come sviluppato, gli investitori possono acquistare o vendere quella valuta in qualsiasi ora, da qualsiasi grande centro finanziario. Il won coreano viene scambiato solo durante l'orario lavorativo a Seoul.
Questa restrizione conta su larga scala. Fernandez ha detto che un terzo di tutti gli asset gestiti a livello globale si trova in fondi indicizzati. I gestori di quei fondi non possono riequilibrare le posizioni coreane al di fuori dell'orario di trading di Seoul.
La Riforma di Luglio Non È Sufficiente per Convincere MSCI
La Corea del Sud prevede di lanciare il trading spot dollaro-won 24 ore su 24 il 6 luglio. Fernandez ha riconosciuto la riforma come un reale progresso. Ma ha sollevato una domanda diretta: un turno notturno basato a Seoul genererà sufficiente liquidità, con uno spread bid-ask abbastanza stretto, per soddisfare la domanda istituzionale? Ha detto di avere dei dubbi.
MSCI ha anche citato requisiti rigidi di identificazione degli investitori, restrizioni sui trasferimenti in natura e limiti sull'uso dei dati di scambio come ulteriori motivi per mantenere il paese nei mercati emergenti. Il fornitore dell'indice ha dichiarato che gli investitori hanno segnalato che questi problemi rimangono irrisolti.
La Corea del Sud detiene già lo status di mercato sviluppato secondo il sistema di classificazione di FTSE Russell. La designazione MSCI ha un peso maggiore per i flussi di fondi passivi a livello globale, motivo per cui Seul ha a lungo perseguito l'aggiornamento. All'inizio di quest'anno, il KOSPI ha superato il FTSE 100 di Londra per diventare l'ottavo indice azionario nazionale più prezioso al mondo. Tuttavia, la performance di mercato non influisce sulla metodologia di MSCI.
Il lancio del trading di luglio sarà il test chiave. Se produrrà mercati profondi e liquidi 24 ore su 24, la prossima revisione annuale di MSCI potrebbe apparire diversa.
Fonte: BeInCrypto
