Circa 10,63 miliardi di dollari in opzioni Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) scadono su Deribit venerdì. Il regolamento si inserisce in un mercato che continua a scivolare verso il basso mentre i trader cercano un supporto.
Bitcoin scambia vicino a 60.200 dollari dopo un calo giornaliero del 2%, mentre ether si attesta intorno a 1.580 dollari dopo un calo più ripido del 4,43%. Entrambi sono ben al di sotto dei loro livelli massimi di dolore delle opzioni.
Le opzioni put comandano un premio mentre i trader si preparano a un ribasso
Il regolamento di venerdì si classifica come il più grande evento di opzioni del trimestre su Deribit. La maggior parte del valore in scadenza si trova in Bitcoin, con contratti nominali del valore di circa 9,06 miliardi di dollari contro i 1,57 miliardi di dollari di ether. Il massimo dolore segna il prezzo in cui la maggior parte delle opzioni scade senza valore. Il livello di Bitcoin si attesta a 70.000 dollari, mentre quello di ether è a 2.000 dollari.
L'interesse aperto pende verso le call in termini grezzi, ma il posizionamento racconta una storia cauta. Il rapporto put-to-call di Bitcoin si attesta a 0,63, con 92.154 call contro 57.652 put. Il rapporto di ether è più basso a 0,50. Il numero maggiore di call riflette scommesse rialziste ora bloccate ben al di sopra del prezzo attuale. Gli eventi recenti di scadenza delle opzioni di Bitcoin hanno seguito un modello difensivo simile.
Secondo Greeks.live, lo skew a 25 delta di Bitcoin è diventato bruscamente negativo sui contratti a breve termine. Lo skew è di -10,7% a un giorno, -11,3% a sette giorni e -9,6% a un mese. Al contrario, i termini più lunghi rimangono più calmi vicino a -6% e -5%.
“Le put continuano a comandare un premio significativo rispetto alle call su tutti i principali termini,” hanno dichiarato gli analisti di Greeks.live.
Quel premio riflette una domanda costante per la protezione contro il ribasso a breve termine. I trader stanno pagando di più per coprire un ulteriore calo piuttosto che inseguire un rialzo. L'azione recente del prezzo di Bitcoin ha mantenuto attiva quella copertura per tutta la settimana.
La domanda fondamentale pende sul regolamento
Greeks.live colloca il gamma negativo tra $60,000 e $64,000, il range in cui Bitcoin scambia attualmente. Il gamma positivo si estende da $67,000 a $82,000, con cluster vicino a $67,000, $71,000, $75,000 e $80,000. I contratti di giugno, luglio e settembre guidano la maggior parte di quella esposizione dei dealer. La società nota che queste letture escludono i dati IBIT.
Quella struttura può mantenere l'azione del prezzo irregolare vicino ai livelli attuali fino alla scadenza. Nel frattempo, il calo più ripido del prezzo di ether lo ha spinto ben al di sotto del suo limite di massimo dolore di $2,000.
La scadenza si verifica anche durante un ampio calo delle criptovalute. Entrambi gli asset sono scesi ai minimi plurimensili questa settimana, approfondendo il caso per la cautela in vista del regolamento.
Alcuni previsori si aspettano perdite più profonde prima. Jiang Zhuoer, fondatore del mining pool BTC.TOP, prevede un minimo a fine 2026 vicino a $42,000 a $44,000. Sottolinea che il mNAV della Strategia è sceso a 0.72, vicino al suo minimo del 2022. Il co-fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, ha ipotizzato un minimo di Bitcoin a $40,000 entro sei mesi. Anche così, il suo obiettivo di fine anno rimane sopra $200,000.
Il modello più ampio del ciclo di quattro anni di Jiang indica un minimo intorno alla fine di ottobre. Ha estratto attraverso diversi halving e prevede di riacquistare vicino al minimo.
Deribit, tuttavia, mette in guardia contro l'interpretazione eccessiva del pull di max pain.
“Sebbene il max pain rimanga una metrica ampiamente seguita, le recenti scadenze trimestrali hanno mostrato prove limitate di un effetto di pinning consistente prima del regolamento,” hanno indicato gli analisti di Deribit.
Entrambi gli asset rimangono bloccati sotto il max pain in vista del regolamento. Le prossime sessioni potrebbero mostrare se i venditori estendono la ricerca di un fondo o se gli acquirenti finalmente intervengono.
Fonte: BeInCrypto
