Il prezzo di XRP (XRP) è sceso del 50% nell'ultimo anno, anche se l'attività sulla sua rete sta raggiungendo livelli record. Il flusso di denaro dietro a quell'attività potrebbe essere parte del motivo per cui il prezzo continua a faticare a riprendersi.
Il motore è RLUSD, la stablecoin di Ripple, un token progettato per mantenere un valore stabile vicino a un dollaro USA. Sta portando nuovo denaro sulla rete, approfondendo i pool in cui XRP viene scambiato, mentre fa poco per aumentare la domanda per il token stesso. Questo cambiamento è diventato un tema ricorrente nelle recenti notizie su Ripple.
Il Prezzo di XRP e l'Attività della Rete si Sono Separati
Per capire perché XRP sta scendendo anche se la sua rete cresce, vediamo una divisione nei dati. Per la maggior parte degli ultimi due anni, l'attività on-chain si è mossa in modo allentato con il prezzo. L'uso è aumentato durante i rally e è diminuito durante le vendite, e un controllo della correlazione in quel periodo conferma il legame.
L'attività sullo scambio decentralizzato (DEX) della rete, un mercato che regola le transazioni direttamente on-chain senza un intermediario centrale, segna circa +0.6 rispetto al prezzo.
Una metrica rompe il modello. La liquidità presente nei pool di market maker automatizzati (AMM) mostra quasi nessun legame positivo con il prezzo, e recentemente si è mossa nella direzione opposta.
Un AMM consente alle persone di scambiare contro un pool condiviso di fondi depositati piuttosto che contro un altro trader, quindi la dimensione di quei pool riflette il capitale impegnato più che la speculazione quotidiana. Quella singola divergenza è dove inizia la storia.
La Liquidità del Pool Aumenta mentre il Prezzo Scende
Fino al 2026, il prezzo ha mostrato una tendenza costantemente al ribasso, scendendo di circa il 22% nell'ultimo periodo di due mesi, e il prezzo attuale di XRP si trova ora vicino al suo livello più debole in un anno, un calo che ha dominato le recenti notizie su XRP. I pool hanno fatto l'opposto. Il valore totale bloccato (TVL), il valore combinato di tutti i fondi depositati nei pool AMM, è più che triplicato nello stesso intervallo. I soldi continuavano ad arrivare anche mentre il token perdeva valore.
Il volume nativo del DEX indica la stessa direzione. Il trading giornaliero sull'exchange on-chain della rete nel 2026 è stato circa tre volte la media del 2024, una crescita costante che ha ignorato il prezzo in calo. L'accumulo non è casuale e risale a un asset che è arrivato sulla rete in grande quantità.
RLUSD Sta Silenziosamente Riempendo i Pool
RLUSD ora ancorano il secondo più grande pool AMM sulla rete, con solo un pool che detiene più XRP. La sua impronta più ampia è grande.
L'offerta sulla rete si attesta vicino a 785 milioni di dollari tra circa 45.500 detentori, dopo essere aumentata di quasi il 30% in un solo mese.
Il modo in cui è arrivata l'offerta è importante. È aumentata di quasi il 30% in un mese. Eppure il numero di detentori è rimasto praticamente invariato, aumentando di meno dell'1% nello stesso intervallo. Nuovi dollari sono andati a portafogli esistenti o a un pugno di portafogli piuttosto che a una nuova base ampia.
La crescita sembra spiegare l'impennata di liquidità, perché una coppia di dollari profonda e regolamentata offre ai trader un modo stabile per entrare e uscire da XRP. Tuttavia, gli stessi dati portano un avvertimento.
Circa l'82% di RLUSD è detenuto solo dalle prime 10 wallet, quindi la base di detentori rimane sottile e concentrata. Ciò solleva anche una domanda più difficile per il prezzo.
Perché il boom delle stablecoin potrebbe pesare su XRP
Qui le due metà della storia si incontrano. Il boom della liquidità non ha attirato un'ondata di nuovi acquirenti, e i trader attivi e gli utenti di AMM continuano a salire e scendere con il prezzo. Ciò suggerisce che la crescita riflette liquidità e regolamento piuttosto che una nuova domanda speculativa per il token.
Questo indica un reale rischio per il token. Se le banche e le aziende regolano il valore direttamente in RLUSD, potrebbero non aver mai bisogno di detenere o acquistare XRP per trasferire denaro attraverso la rete. Una stablecoin può inondare una rete di dollari mentre compete silenziosamente con il suo asset nativo, e i dati finora si adattano a questa interpretazione. I pool si stanno riempiendo, ma la domanda di XRP non sta seguendo. I trader di derivati, tuttavia, sono posizionati per l'esito opposto, scommettendo che il prezzo rimbalzerà.
I trader di derivati si posizionano long in un contesto di debolezza
Questa scommessa si manifesta nel mercato dei futures. L'interesse aperto di XRP, il valore totale dei contratti futures ancora attivi, si attesta vicino a 3,45 miliardi di dollari su 125 venue perpetue. Si tratta di un'esposizione pesante per un mercato in calo, e la maggior parte di essa è orientata long, il che significa che i trader stanno scommettendo su prezzi più alti. Il tasso di finanziamento, la tassa ricorrente che long e short si pagano reciprocamente per mantenere le posizioni, rimane positivo nella maggior parte delle venue. Un tasso positivo significa che i long stanno pagando gli short, un segno che le scommesse rialziste affollano il mercato.
Alcuni luoghi mostrano il contrario, con i venditori che pagano invece, quindi la convinzione è forte ma non unanime. Questa è la tensione sotto il prezzo di XRP. On-chain, il denaro in stablecoin continua a inondare la rete senza aumentare la domanda per il token. Ma nel mercato dei futures i trader continuano a scommettere su un rimbalzo, che potrebbe essere più rischioso a causa di una possibilità di lungo flush.
Per ora, qualsiasi previsione sul prezzo di XRP dipende dal fatto che quella liquidità si trasformi finalmente in domanda reale per XRP. Questo potrebbe avvenire meccanicamente. Il pool più grande di RLUSD è abbinato a XRP, e la rete spesso instrada i pagamenti attraverso XRP come ponte. Pertanto, un uso maggiore delle stablecoin attirerebbe più XRP nei pool e nei trasferimenti.
La stessa domanda pende su qualsiasi previsione più ampia su Ripple basata solo sulla crescita della rete, e quel singolo risultato separa una vera ripresa da un'altra lenta discesa.
Fonte: BeInCrypto
