La società di ricerca 10x Research ha criticato aspramente il nuovo fondo negoziato in borsa di BlackRock — l'iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Secondo gli analisti, il fondo è mal progettato: in quasi tutti gli scenari, gli investitori perderanno rispetto a semplicemente detenere bitcoin (BTC) o riceveranno un debole rendimento assoluto.
BITA è stato lanciato sulla borsa Nasdaq e utilizza una strategia di covered call: il fondo detiene bitcoin e azioni del fondo di punta IBIT di BlackRock, e poi vende opzioni su parte di queste posizioni per generare un reddito mensile per gli investitori. 10x Research ha messo a confronto questo approccio con la propria strategia presentata in un rapporto del 12 maggio.
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Di cosa si lamentano i 10x Research
Secondo la stima degli analisti, l'elevata volatilità del bitcoin è di natura strutturale. È alimentata dall'ineguaglianza di accesso alle informazioni tra i partecipanti al mercato e da una cultura di marketing aggressivo che i regolatori finanziari non avrebbero tollerato in altri settori.
I ricercatori hanno notato che molti operatori sistematici hanno cercato di guadagnare su questa volatilità, ma la maggior parte ha fallito. Nel suo rapporto di maggio, 10x Research ha stimato che gli investitori in bitcoin perdono circa 7 miliardi di dollari in potenziali guadagni ogni anno. BITA è stato creato come risposta a questa domanda, ma, secondo l'azienda, in quasi ogni punto chiave i suoi creatori hanno condannato i loro sostenitori a decisioni contrarie e errate.
Quando la vendita di opzioni è giustificata
10x Research ha identificato tre condizioni sotto le quali è redditizio vendere opzioni call su bitcoin. Se tutte e tre coincidono, tale vendita si trasforma in un'operazione con alte probabilità di successo. In caso contrario, è più saggio non vendere affatto e mantenere per sé la possibilità di guadagnare su un aumento di prezzo.
Chi vende opzioni senza queste condizioni, secondo l'azienda, non guadagna reddito ma «parte in anticipo con il potenziale di guadagno». Questo, secondo 10x Research, è esattamente ciò che fa BITA e a cui rinuncia ogni mese — ed è ciò che mina la struttura del fondo.
Fonte: BeInCrypto
