S&P Global Ratings ha lanciato una Valutazione del Rischio dei Vault (VRA) per valutare i vault di prestito crypto, un mercato che ora detiene circa 10 miliardi di dollari. Il gigante delle valutazioni sottolinea che i suoi nuovi punteggi non sono valutazioni creditizie.
Pensa a un vault di prestito come a un fondo obbligazionario basato su blockchain che raccoglie depositi e li presta a mutuatari. Tuttavia, i depositi sono cresciuti più di sei volte in due anni, mentre gli standard di divulgazione variano da vault a vault.
Come S&P intende valutare i vault di prestito crypto
L'annuncio elenca sei aree di rischio. Queste comprendono la qualità del credito del portafoglio, le discrepanze di liquidità, il curatore, la blockchain, il protocollo e la sicurezza e governance del vault.
I curatori sono le aziende che decidono dove un vault impiega il suo capitale. Di conseguenza, le loro scelte possono decidere se i depositanti riottengono i loro soldi durante uno shock di mercato.
Per i vault di prestito crypto, ogni valutazione fornisce una visione prospettica di quanto sia probabile che gli investitori subiscano perdite, afferma S&P. Non commenterà i rendimenti che i vault pubblicizzano.
James Wiemken, responsabile dei servizi di valutazione globali presso S&P Global Ratings, ha sottolineato la segnalazione disomogenea nel settore.
“…le complessità intrinseche e i vari standard di divulgazione in questo mercato emergente creano una chiara necessità di una prospettiva di rischio standardizzata e indipendente,” ha detto James Wiemken
Perché Wall Street vuole avere voce in capitolo nel rischio DeFi
La VRA estende una spinta più ampia da parte di S&P verso gli asset digitali. A settembre, l'azienda ha concordato di acquisire l'auditor OpenZeppelin e ha preso una partecipazione nel fornitore di dati Kaiko.
In precedenza, l'azienda ha dichiarato di aver emesso la prima valutazione creditizia per un protocollo di Finanza Decentralizzata (DeFi), Sky Protocol, precedentemente MakerDAO. Un'altra valutazione S&P ha coperto un affare di finanza strutturata garantito da Bitcoin.
Nel frattempo, i rischi dei vault si sono già trasformati in perdite reali. Ad agosto, un exploit di governance di Term Labs ha drenato circa 8,5 milioni di dollari dai suoi vault.
I regolatori hanno preso nota. A luglio, il Commissario della Securities and Exchange Commission (SEC) Hester Peirce ha avvertito che i vault crypto e i protocolli di prestito potrebbero rientrare nella legge federale sui titoli.
Le valutazioni indipendenti potrebbero rendere più facile presentare i vault di prestito crypto a banche e fondi che richiedono controlli di rischio di terze parti. Pertanto, la vera prova è se i curatori iniziano a competere sui punteggi S&P piuttosto che sui rendimenti di testa.
Fonte: BeInCrypto
