Il 6 settembre, secondo i dati di Coinalyze, l’open interest dei futures perpetui sulle altcoin ha superato quello di Bitcoin: la prima inversione di questo tipo da dicembre 2024. Questo sorpasso si verifica mentre il rally di Bitcoin continua a essere sostenuto dalla domanda spot, non dalla leva sulle altcoin.
Michael Bucella, cofondatore e managing partner di Neoclassic Capital, ha definito la progressione di Bitcoin una sana rotazione. Ha affermato che l’impennata iniziale è stata dovuta alla chiusura delle posizioni short. Da allora, la domanda spot e il crescente sbilanciamento a favore delle opzioni call hanno preso il sopravvento, mentre le posizioni sui futures si sono ridotte.
La leva sulle altcoin si avvicina ai livelli precedenti al crollo del 2025
Zcash ha determinato gran parte di questo cambiamento. Il mercato dei derivati di ZEC ha raggiunto il massimo storico di quasi 2,4 miliardi di dollari durante il rally di Zcash, ai massimi da dieci anni. I venditori allo scoperto hanno subito circa 34 milioni di dollari di chiusure forzate delle posizioni quando il token ha ripreso a salire.
Il rally di Zcash ha attirato ulteriore attenzione dopo che Grayscale ha presentato una richiesta per convertire il proprio trust su ZEC in un ETF spot. La richiesta introduce un nuovo potenziale fattore di domanda, mentre la leva continua a salire.
Anche Ether e i token legati alla nuova blockchain di Robinhood hanno registrato performance migliori. Pons, una piattaforma di lancio di memecoin costruita sulla stessa blockchain, ha alimentato una nuova ondata di lanci di token. Con il maturare del rally di Bitcoin, i trader stanno spostando la leva verso segmenti ancora più rischiosi.
Avvicinarsi alle altcoin con cautela
Bucella ha dichiarato a Halftime Report di CNBC che l’accumulo ricorda le condizioni di ottobre 2025. Era poco prima di una brusca liquidazione che ha coinvolto l’intero mercato. Ha sostenuto che il movimento di Bitcoin appare relativamente sano. È trainato dagli acquisti spot, non da semplici ricoperture di posizioni short.
«Non sto dicendo che questo movimento non sia sostenibile. Sto solo dicendo che bisogna procedere con molta cautela.»
— Michael Bucella, CNBC
La domanda sostenuta dagli ETF su Bitcoin ha retto nonostante una breve serie di deflussi a fine agosto, secondo i segnali di allarme di settembre riportati da BeInCrypto. Resta da vedere se la leva sugli altcoin si ridurrà altrettanto tranquillamente nel resto di settembre.
Fonte: BeInCrypto
