Gabriela Santos, chief market strategist per le Americhe di J.P. Morgan Asset Management, ha dichiarato che oggi è difficile trovare una vera diversificazione rispetto al tema dell’intelligenza artificiale (IA).
Intervenendo a “Closing Bell Overtime” della CNBC, Santos ha affermato che gli investimenti in conto capitale per lo sviluppo dell’IA sono cresciuti a tal punto che i loro effetti interessano ormai quasi tutte le classi di attività, dalle azioni al reddito fisso e ai mercati privati.
Un’estate di dure lezioni
Santos ha detto che la brusca inversione della dinamica di mercato estiva ha colpito soprattutto i titoli legati all’IA a luglio ed è proseguita ad agosto. L’episodio ha messo in luce una lezione importante per gli investitori ottimisti sull’IA.
«Si può essere davvero, davvero ottimisti sull’IA e avere comunque bisogno di riflettere con molta, molta attenzione sulla costruzione del portafoglio».
Gabriela Santos, CNBC
Secondo Santos, questo significa prestare maggiore attenzione alle dimensioni delle posizioni, alla leva finanziaria e alla diversificazione. Ciò vale anche per gli investitori convinti che l’IA continuerà ad alimentare un ciclo degli utili prolungato.
Santos ha aggiunto che il panorama degli investimenti nell’IA continua a cambiare, rendendo meno affidabili le vecchie suddivisioni settoriali. I grandi operatori del cloud, i produttori di chip e le società di software si differenziano sempre più all’interno dei rispettivi gruppi, invece di muoversi come un unico blocco.
La preoccupazione riecheggia gli avvertimenti lanciati da altre voci di Wall Street. Un investitore di spicco ha affermato che oggi il mercato si comporta come un’unica operazione legata all’IA.
Dove la diversificazione funziona ancora
J.P. Morgan ha creato un paniere di fattori legati all’IA per verificare quanto gli asset e i portafogli seguano l’andamento generale del settore dell’IA. Santos ha affermato che i risultati mostrano come ormai la maggior parte degli asset si muova di pari passo.
Una vera diversificazione è possibile soprattutto con i titoli di Stato, l’oro, gli immobili core e le azioni europee. Questa scarsità fa eco ai recenti avvertimenti su un più ampio venir meno della diversificazione tra azioni e obbligazioni.
Storicamente, ogni volta che si verificava una recessione, le obbligazioni offrivano una protezione affidabile ai portafogli. Per i due decenni successivi alla crisi finanziaria, i bassi rendimenti hanno fatto sì che le obbligazioni fossero sufficienti.
Tuttavia, ha affermato Santos, questa dinamica è cambiata. La competizione per il capitale è tornata, insieme agli shock dell’offerta, all’inflazione e alla volatilità dei tassi. Secondo Santos, ora gli investitori hanno bisogno di altri asset resistenti all’inflazione per completare il proprio posizionamento.
La tenuta di questo mix potrebbe dipendere dall’evoluzione degli investimenti in conto capitale legati all’IA nel resto dell’anno.
Fonte: BeInCrypto
