L'inflazione negli Stati Uniti è rimasta al 3,4% a luglio, in linea con le previsioni di Wall Street, mentre i prezzi core sono scesi al 2,5%. Il rapporto in linea mantiene un aumento dei tassi della Federal Reserve di settembre come una moneta da lanciare per i trader di Bitcoin (BTC).
Il Bureau of Labor Statistics ha pubblicato i dati mercoledì. I futures sui tassi ora sono quasi equamente divisi tra un mantenimento e un aumento di un quarto di punto nella riunione del 16 settembre.
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L'inflazione negli Stati Uniti si attesta esattamente dove gli economisti si aspettavano
I prezzi principali sono aumentati dello 0,1% rispetto al mese precedente, invertendo il calo dello 0,4% di giugno. Quel calo di giugno è stato il più ripido da aprile 2020, guidato principalmente dalla diminuzione dei costi energetici. Il tasso annuale è sceso dal 3,5% al 3,4%.
Il CPI core, che esclude i costi volatili di cibo ed energia, è aumentato dello 0,2% a luglio e del 2,5% rispetto a un anno fa. Entrambi i dati corrispondono al consenso nel rapporto BLS, e l'inflazione core annuale è rallentata dal 2,6% di giugno.
Il risultato ha persino deluso gli ottimisti. I trader su Kalshi, un mercato di previsione regolamentato, si erano orientati verso un dato più morbido del 3,3% prima della pubblicazione. Come notato nel preview del CPI di luglio di BeInCrypto, i mercati hanno trattato questo rapporto come il più grande test macro della settimana.
Le probabilità di un aumento della Fed di settembre rimangono una moneta da lanciare
I dati di CME FedWatch hanno messo la probabilità di un mantenimento a settembre al 54,1% poco prima della pubblicazione, contro il 45,9% per un aumento di un quarto di punto. Una settimana prima, i futures si erano orientati dall'altra parte e avevano prezzato una probabilità del 54,4% di un inasprimento. Dopo la pubblicazione del CPI, le probabilità sono cambiate.
Il ribaltamento risale al debole rapporto sui posti di lavoro di luglio, che ha mostrato un calo dei salari di 23.000 rispetto alle previsioni di un aumento di 80.000. Un'occupazione in raffreddamento richiede pazienza, mentre un'inflazione superiore agli obiettivi richiede azione.
Il presidente della Fed Kevin Warsh ha mantenuto l'intervallo obiettivo tra il 3,50% e il 3,75% da quando è entrato in carica a maggio, nonostante la pressione del presidente Trump per abbassare i costi di prestito. Tre responsabili politici hanno dissentito nella riunione di luglio e hanno votato per un aumento, un orientamento falco che i trader obbligazionari avevano sostenuto.
La stampa di mercoledì non risolve nessuno di quei dibattiti. Non fornisce ai colombe nuove munizioni e non dà ai falchi nuovi allarmi.
Bitcoin eviterà un aumento di settembre?
BTC è stato scambiato vicino a $64.039 subito dopo il rilascio, in calo dello 0,2% nelle ultime 24 ore, secondo i dati di BeInCrypto Markets. Il movimento contenuto rispecchia i dati stessi, che hanno rimosso il rischio di una sorpresa calda senza rafforzare il caso per una politica più facile.
I desk dei derivati leggono la calma in modo diverso. In un commento condiviso con BeInCrypto, Andrei Grachev, Managing Partner di DWF Labs, ha sostenuto che la stampa in linea risolve poco dopo il mancato raggiungimento dei salari di venerdì.
“Il dettaglio più interessante è che il mercato delle opzioni sta ancora addebitando un premio materiale per la protezione. Alla scadenza di fine agosto, i colpi al ribasso vicino a $60.000 sono costati più dei colpi al rialzo equivalenti vicino a $70.000. Quel divario è persistito attraverso dati tranquilli, il che indica cautela riguardo al percorso politico più ampio piuttosto che a una singola stampa.”
Grachev ha aggiunto che i trader hanno ricostruito l'esposizione al rialzo a $70.000 anche se i prezzi rimangono difensivi. A suo avviso, ciò lascia la posizione costruttiva ma coperta, con i dati sui prezzi alla produzione di giovedì che rappresentano il prossimo test per capire se il premio di protezione si allenta.
Scrivanie divise tra cautela e allentamento efficace
Fabian Dori, Chief Investment Officer della banca digitale svizzera Sygnum, ha adottato un punto di vista più calmo, sostenendo che i dati indicano un raffreddamento graduale senza spaventi da recessione o un nuovo riprezzamento aggressivo.
“Le probabilità di un aumento a settembre dovrebbero rimanere sostanzialmente stabili, lasciando il contesto macroeconomico per gli asset a rischio sostanzialmente invariato. Se i prezzi dell'energia continuano ad allentarsi, la combinazione rimane costruttiva per gli asset digitali senza necessità di un cambiamento di politica,” ha detto Dori a BeInCrypto.
L'esecutivo di Sygnum ha indicato i saldi di cassa del Tesoro, le regole di leva bancaria, la creazione di credito privato e l'adozione di stablecoin come le forze di liquidità che contano di più nel medio termine.
Iggy Ioppe, Chief Investment Officer del gestore di asset digitali Theo, è andato oltre, affermando che il rapporto non costringe né a un aumento né offre ai mercati un chiaro catalizzatore accomodante.
“La politica rimane più facile di quanto giustifichino la combinazione di inflazione e letture del mercato del lavoro, quindi ogni giorno di inattività continua a funzionare come un allentamento efficace…” ha detto Ioppe in una dichiarazione a BeInCrypto.
Ha aggiunto che l'andamento del prezzo del Bitcoin è rimasto più contenuto di quanto suggerirebbero i flussi ETF istituzionali in ritorno, con l'oro che funge da zavorra mentre l'incertezza energetica e politica rimane elevata.
Il rapporto sui posti di lavoro di agosto e l'inflazione PCE core arrivano anche prima della decisione del 16 settembre. Se quelle letture rispecchiano la calma di luglio, il caso per mantenere i tassi si rafforza e il contesto macroeconomico del Bitcoin rimane stabile. Tuttavia, qualsiasi riaccelerazione riattiverebbe le scommesse su un aumento e metterebbe nuovamente alla prova la resilienza delle criptovalute.
Fonte: BeInCrypto
