JPMorgan ha alzato il suo obiettivo per l'S&P 500 a 8.000 lunedì, e la società di ricerca CFRA ora prevede 8.050. Un nuovo rischio per il mercato azionario si sta formando sotto l'entusiasmo, mentre gli investitori abbandonano le loro coperture al ribasso.
Wall Street continua ad alzare l'asticella. Quasi nessuno sta pagando per protezione nel caso in cui manchi.
JPMorgan e CFRA alzano gli obiettivi per l'S&P 500 sugli utili dell'IA
JPMorgan ha ora alzato la sua previsione due volte in due mesi. La banca è passata da 7.600 a 7.800 a giugno, poi a 8.000 questa settimana. Il nuovo obiettivo si trova circa il 3% sopra la chiusura di venerdì di 7.757,64.
Il stratega Dubravko Lakos-Bujas e il suo team ora si aspettano $365 di utili per azione (EPS) nel 2026. Questo rappresenta una crescita del 35% in un solo anno. È notevole che abbiano mantenuto il multiplo di valutazione piatto a 20 volte gli utili. I profitti, non un prezzo più alto, portano l'intero aggiornamento.
Il caso dei profitti si basa sul cloud. Google Cloud è cresciuto dell'82% anno su anno lo scorso trimestre, con Microsoft Azure in aumento del 43% e Amazon Web Services in aumento del 37%. JPMorgan si aspetta che l'intelligenza artificiale (IA) assorba più della metà dei $1,5 trilioni di spese in conto capitale dell'indice quest'anno.
CFRA, una società di ricerca indipendente di Wall Street, è andata oltre. Ha alzato il suo obiettivo a 12 mesi a 8.650 da 7.730 lunedì, circa il 12% sopra la chiusura del 7 agosto. La sua previsione di fine anno di 8.050 supera quella di JPMorgan.
La folla si sta muovendo nella stessa direzione. Goldman Sachs è a 8.000, Citi a 8.100, e la media di Wall Street vicino a 7.854. Solo Bank of America resiste a 7.100.
Le chiamate seguono una settimana in cui il Dow e l'S&P 500 hanno chiuso a record sugli utili dell'IA.
Nessuno vuole coprirsi mentre il FOMO attanaglia il mercato delle opzioni
Le opzioni put funzionano come un'assicurazione contro il crollo. In questo momento, quasi nessuno vuole pagare il premio.
La domanda di copertura è scesa ai minimi storici visti l'ultima volta dopo il ritiro tariffario del presidente Donald Trump nel 2025, ha riportato Bloomberg lunedì. L'indicatore è lo skew put-to-call a un mese, che confronta il costo delle put ribassiste con le call rialziste. Ora si trova a un minimo di 16 mesi.
“La domanda di protezione contro un calo delle azioni è scesa al livello più basso dalla capitolazione del presidente statunitense Donald Trump sulle tariffe lo scorso anno, mentre gli indici salgono a massimi storici,” hanno notato gli analisti di Bloomberg.
L'eco è importante. Lo skew era così economico l'ultima volta nell'aprile 2025, proprio quando quella vendita di tariffe è finita. All'epoca, la protezione ha smesso di essere venduta perché il panico era passato. Questa volta, ha smesso di essere venduta perché la paura di perdere un'opportunità (FOMO) ha sostituito la paura stessa.
Le valutazioni mostrano la stessa compiacenza. Il rendimento da dividendo dell'S&P 500 è sceso all'1,04%, il livello più basso mai registrato, secondo i dati di Barchart. Questo è meno della metà della sua media a lungo termine vicino al 2,81%.
Michael Burry vede pericolo nella calma. L'investitore, famoso per aver previsto il crollo del 2008, ha emesso un avviso di crollo in stile 1987 la scorsa settimana mentre l'indice raggiungeva record.
Perché le coperture che svaniscono potrebbero diventare il nuovo rischio del mercato azionario
Un un mercato senza coperture non ha ammortizzatori. E l'elenco dei rischi non è breve.
Anche i tori lo ammettono. Sam Stovall di CFRA ha alzato i suoi obiettivi e ha comunque avvertito che il rally potrebbe essere vicino a un picco. Indica l'aumento del debito di margine, l'inflazione persistente e un possibile ulteriore inasprimento della Federal Reserve.
JPMorgan si aspetta che la Fed mantenga i tassi tra il 3,50% e il 3,75% fino al 2026. Prevede che l'inflazione core delle spese per consumi personali (PCE), l'indicatore preferito dalla Fed, si attesti intorno al 3,4% entro dicembre. Ciò lascia poco spazio per tagli ai tassi per salvare i prezzi tesi.
L'emissione pesante di azioni e debito, insieme alle frizioni petrolifere nello Stretto di Hormuz, completano l'elenco dei rischi. La debole stagionalità di settembre è a tre settimane di distanza. Prima arriva il rapporto sull'inflazione degli Stati Uniti di mercoledì.
Le criptovalute osservano da lontano. Bitcoin (BTC) è stato scambiato vicino a $63,955 lunedì, in calo del 2% in un giorno, mentre l'S&P 500 è sceso dello 0,1%.
La matematica dei tori funziona finché gli utili continuano a superare le aspettative. Se anche solo uno dei rischi segnalati si materializza, un mercato non assicurato subisce l'impatto a piena forza.
Fonte: BeInCrypto
